【财经分析】美国就业数据失去动能 “年内降息两次”剧本写好？

新华财经北京7月5日电（王姝睿）最新公布的美国就业报告显示，伴随着失业率上升的就业增长放缓可能会巩固美联储在2024年降息两次的市场定价，并迫使市场重新评估已经高企的终端利率。

美国6月季调后非农就业人口录得20.6万人，高于市场预期，但较上月数据小幅走低。美国劳工统计局表示，4月非农新增就业人数从16.5万人修正至10.8万人；5月非农新增就业人数从27.2万人修正至21.8万人，修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。同时，美国6月失业率录得4.1%，为2021年11月以来新高。美国6月平均每小时工资年率录得3.9%，前值4.1%，3.0%-3.5%的薪资同比涨幅被认为是符合美联储2%通胀目标的区间。

美国6月非农就业岗位增长放缓，进一步显示美国经济出现放缓迹象。上周核心PCE数据意外下滑，而疲软的ISM服务业报告更添佐证，ISM本周的数据显示，6月制造业活动连续第三个月萎缩，服务业就业和新订单下滑。这使得6月非农就业报告变得更加重要，因为它继续证实经济警告信号，自2020年6月以来，53.1%的时间非农数据低于前值。

美联储官员目前认为，美国经济增长正在逐渐降温，美联储在等待“更多信息”以获得信心进行降息。一些美联储官员还表示，政策应随时准备应对意外的经济疲软。

此前公布的数据显示，美国5月物价涨幅也放缓，证实通胀在第一季度飙升之后，放缓趋势已重回正轨。美联储官员们还列举了几项因素，包括工资增长放缓、企业定价权下降以及消费者对价格上涨的敏感度提高，以支持他们对未来一年通胀将继续下降的预期。

而随着实现就业和通胀目标的风险达到更好的平衡，美联储对劳动力市场的谨慎态度日益增强。美联储6月会议纪要显示，关于通胀和劳动力市场发展的讨论几乎没有显示出对经济过热或政策过于宽松的担忧。劳动力市场讨论的方向是关注下行风险，而不是上行风险。几位与会者特别强调，随着劳动力市场正常化，需求的进一步减弱现在可能会产生比过去更大的失业反应。美联储戴利上周警告称，就业市场正接近拐点，进一步放缓可能导致失业率上升。

本次非农数据公布后，美国利率期货交易员预计美联储9月、12月降息的可能性略有上升。就业数据失去动能可能增强美联储决策者的信心，并使美联储离今年晚些时候开始降息更近一步。

此前公布的数据显示，美国上周初请失业金人数有所增加，与劳动力市场逐渐降温的趋势一致。6月周度初请失业金人数有所上升，最初的原因是5月底阵亡将士纪念日假期过后难以消除数据中的季节性波动。但随着月底请领失业金人数持续上升，经济学家们认为劳动力市场可能正在放缓。初请失业金人数四周均值增加了2250人，达到238500人，为去年8月以来的最高水平。牛津经济研究院的首席美国经济学家Nancy Vanden Houten说，“虽然目前裁员人数仍然较少，但我们认为初请失业金人数的增加反映了更多工人申请失业救济，因为他们发现随着招聘步伐放缓，找工作变得更加困难。”

美国政府周二报告称，5月每位失业人员对应1.22个职位空缺，接近2019年的均值1.19。

另外，周三公布的ADP就业报告显示，6月就业岗位增加了15万个，而5月增加了15.7万个。

劳动力市场持续放缓，叠加通胀降温，使得美联储可以朝着宽松政策迈进，不过，分析师称，由于数据的波动，美联储尚不能克服困难做出决定。

编辑：王晓伟

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