债市日报：6月17日

新华财经北京6月17日电（王菁）债市周一（6月17日）偏强整理，现券表现略优于期债，银行间现券中长端收益率早间多数下行、午后持稳，收益率曲线全天小幅下移0.5BP左右，国债期货长端品种主力合约收涨，短端品种在平盘附近震荡；公开市场2370亿元MLF到期，无逆回购到期，全口径净回笼510亿元，本次MLF再度缩量平价操作，基本符合市场预期。

机构认为，本周进入税期叠加地方债发行放量，再加上季末理财回表等影响，资金面临进一步压力；不过若冲击偏大，央行应该料将适时施以援手。短端更关注半年时点资金面，理财回表难免，但扰动预计不大，平稳度过后投资者可能沿着曲线找机会。

【行情跟踪】

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.13%报108.04，10年期主力合约涨0.02%报104.765，5年期及2年期主力合约跌0.03%，分别报103.58和101.774。

银行间主要利率债收益率盘初多数下行，午后持稳。截至发稿，30年期国债活跃券230023交投活跃，收益率下行0.5BP报2.507%，继续在2.5%关口徘徊；10年期240004收益率下行0.75BP报2.2875%，10年期国开240005收益率则下行0.25BP报2.3725%。

中证转债指数收盘跌0.3%，32只可转债跌幅超2%，东时转债、盛路转债、神码转债、新星转债、汇通转债跌幅居前，分别跌9.25%、8.71%、8.01%、7.3%、5.24%。涨幅方面，17只可转债涨幅超2%，惠城转债、泰坦转债、文灿转债、华体转债、中装转2涨幅居前，分别涨9.11%、7.79%、7.23%、6.17%、4.26%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间6月14日，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率涨0.7BP报4.717%，3年期美债收益率涨0.1BP报4.446%，5年期美债收益率跌0.6BP报4.246%，10年期美债收益率跌2BPs报4.229%，30年期美债收益率跌4.4BPs报4.356%。

亚洲市场方面，日债收益率周一（6月17日）“短降长升”，10年期日债收益率下行0.3BP至0.927%，3年期和5年期日债收益率下行0.2BP和0.9BP，报0.339%和0.506%，30年期日债收益率则走高3.9BPs至2.127%。

欧元区市场方面，当地时间6月14日，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌6.7BPs报4.054%，法国10年期国债收益率跌4.3BPs报3.120%，德国10年期国债收益率跌11BPs报2.358%，意大利10年期国债收益率跌0.8BP报3.926%，西班牙10年期国债收益率跌3.3BPs报3.288%。

【一级市场】

农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为1.9255%、2.0661%，全场倍数分别为4.24、5.61，边际倍数分别为2.05、12.69。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月17日以利率招标方式开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.8%和2.5%，均与此前持平。

当日，2370亿元MLF到期，无逆回购到期，全口径净回笼510亿元。本次MLF操作是央行今年继3月、4月MLF缩量续做后，再度小幅缩量操作。截至6月，今年以来央行通过MLF操作，合计微幅净回笼20亿元，整体市场中期流动性充裕。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行5.1BPs报1.783%；7天期上行4.9BPs报1.862%；14天期上行11.8BPs报1.957%；1个月期下行0.2BP报1.898%。银行间回购定盘利率全线上涨，FR001涨5.0BPs报1.86%；FR007涨2BPs报1.85%；FR014涨24BPs报2.1%。

【基本面】

中国5月70大中城市中有2城新建商品住宅价格环比上涨，4月为6城；环比看，上海涨幅0.6%领跑，北上广深分别跌1.1%、涨0.6%、跌1.4%、跌0.8%。 国家统计局表示，5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降、同比降幅略有扩大，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.1个百分点，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.2%，降幅扩大0.1个百分点；5月一线城市新建商品住宅销售价格同比下降3.2%，降幅扩大0.7个百分点；一线城市二手住宅销售价格同比下降9.3%，降幅扩大0.8个百分点。

中国5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期6%，前值6.7%。中国5月社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额35336亿元，增长4.7%。1—5月，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额176707亿元，增长4.4%。 中国1-5月固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增4%，预期增4.2%，前值增4.2%。其中，民间固定资产投资97810亿元，同比增长0.1%。从环比看，5月固定资产投资（不含农户）下降0.04%。

【机构观点】

中金固收：5月房地产政策密集放松，从政策效果来看，5月新房销售面积环比有所改善，预计后续房地产政策或将继续发力，市场或有望企稳，但是在等待市场拐点到来的过程中也应具备充足的耐心。优质央国企地产债仍具备较好的配置价值，可以适度拉长久期。

中信建投：我国本轮阶段性物价低迷，是改革开放以来的第六次低迷时期，是复合因素共振的结果，基于三要素和四象限标准，不是典型的通缩，但有通缩的部分特征，后续要更好统筹消费和投资，重视物价变化。物价水平偏低要高度重视；房地产周期和通胀紧密相关，我国地产正在重构新均衡。

华泰固收：当前债券市场的核心矛盾是无处安放的配置压力遭遇监管提示长期利率风险。市场对监管喊话的反应有所下降，并采取博弈心态应对，其他期限利率已经新低。预计30年国债短期内在2.5%附近波动，向下突破2.4-2.5%仍有难度。短端更关注半年时点资金面，理财回表难免，但扰动预计不大，平稳度过后投资者可能沿着曲线找机会。

编辑：王菁

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