【财经分析】日本央行意外缩减购债规模 市场押注日本央行的动作或将继续

新华财经上海5月14日电（葛佳明） 因日元汇率持续疲软，日本央行“罕见动手”减少日本国债购买规模，市场押注日本央行的动作还将继续。

当地时间5月13日，日本央行削减国债购买量，将5-10年期日本国债购买金额从4750亿日元减少至4250亿日元，为2023年12月底以来首次减少国债购买规模。

日本央行的举措增加了市场对其进一步采取行动的预期，受此影响，日元汇率一度直线拉升超40点。

有分析师表示，由于市场猜测继周一日本央行今年首次减少常规购债规模后，周二将再次减少常规操作中的债券购买规模，日本国债收益率纷纷走高，多个期限国债收益率触及多年以来高位。

截至发稿，日本20年期国债收益率涨至1.755%，为2013年以来最高水平，日本10年期国债收益率升至0.95%，为11月以来最高。

三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Takahiro Otsuka称，日本央行削减国债购买量的举动令人感到意外，很难不把这次缩减购债规模看作是对日元疲软的回应，债券市场未来可能出现更多波动。

日本财务大臣铃木俊一14日表示，对于日本国债收益率的大幅波动，将根据需要作出回应。日本内阁官房长官林芳正则回应称，预计日本央行将实施适当的货币政策。

日本政府出手干预汇率

2024年以来，美联储降息预期一降再降，美元指数震荡走升，对主要非美货币走势形成压制，日元汇率也持续走弱。

4月底，美元兑日元汇率更是一度升破160大关，日元汇率贬值至34年来新低，年内贬值幅度超10%。外界多次预测日本当局会干预汇率。

5月8日，日本央行行长植田和男表示，日元快速、单边下跌对日本经济不利，是不可取的，可能会针对汇市波动采取货币政策应对措施。

市场人士基于日本央行账户的变动数据推算，日本央行可能在5月2日凌晨对汇市进行了3万亿日元规模的干预。报道称，这一资金额度加上4月29日投入的5万亿日元，日本央行两天投入的干预资金总额达到8万亿日元（约合3784亿元人民币）。

但对于市场的猜测，日本财务省一直未证实是否动用外汇干预日元走势。日本财务省副大臣神田真人表示，日本将在5月底披露是否干预汇市，一天24小时随时准备采取行动将针对过度波动采取适当行动。

5月13日，日本央行削减国债购买量，被认为是日本当局“拯救日元”又一行动。

日元疲软和美元走强的关键是两国间巨大的利差。分析指出，日本央行减少购债，有助于推高日本国债收益率，缩小美日利差，改变资金流向，同时向市场表明政策立场，一定程度上提振日元汇率。

市场仍在等待明确指引

在日本政府接连释放“救日元”信号之后，对冲基金大幅削减了对日元的空头押注。美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至5月7日当周，杠杆投资者持有逾8.1万份与押注日元将下跌有关的合约，较前一周减少了近2.7万份，为四年来最大降幅。

贝莱德亚太区负责人Susan Chan则认为，随着日本货币政策的转变和公司治理改革创造机会，日本已成为吸引全球投资者的投资目的地，利率正常化和通胀的出现将有助于推动日本国内民众从现金转向ETF等投资。

但有观点认为，日本央行的干预行为只会“短期见效”，RBC Capital Markets驻新加坡亚洲外汇策略主管Alvin Tan称，面对“巨大的”美日利差，如果美国利率不下降，日本当局干预的影响将很快消散，美元对日元汇率将重新回到160的水平。

尽管日本央行已经加息，但其政策基调依旧保持宽松，日本央行需要在6月利率决议前，有更明确、更清晰的立场指引，才有望“挽回”市场对日本央行言论的信心。而美联储仍在等待更多在通胀方面取得进展的数据，投资者将密切关注本周公布的生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI），寻找有关美联储降息时机的更多线索。

编辑：谈瑞

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