酒业观察：名酒上半年加速内卷去库存 价格倒挂亟需解决

新华财经北京9月14日电 2023年上半年，白酒行业表现不及预期，出现库存积压、价格倒挂、消费下降、预期转弱等迹象，面临较大压力。在名酒品牌带动下，白酒行业结构性繁荣和挤压性增长趋势仍在持续。

业绩方面，白酒行业加速分化，呈现“冰火两重天”之势。一方面，以上市白酒企业为代表的头部企业整体业绩向好；另一方面，行业整体亏损情况突出。整体看来，白酒市场依然处于强分化的状态，营收向头部企业集中，而区域酒企和中小企业则普遍承压。

库存方面，今年以来酒企库存仍居高不下。《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，51.43%的受访从业者认为上半年市场遇冷，整体渠道库存仍处高位。从存货金额占总资产的比例来看，2023年上半年，20家上市酒企比重均超过10%，最高超过40%，共有14家企业处于20%—40%之间。

价格方面，名酒加速“内卷” ，价格倒挂严重。春节以来，为清理积压的库存，白酒企业、经销商均出现不同程度“内卷”。白酒企业一方面积极推出新产品，抢占市场；另一方面，白酒企业开展了形式多样的营销活动，寻求消费突破口。今年以来，除了茅台外，多家经销商为了尽快去库存变现，将产品以低于销售价的价格出售，价格倒挂严重。

展望下半年，多家券商表示了谨慎乐观的态度。中国酒业协会副秘书长刘振国认为，2023年，白酒产业总体上是短期不乐观，长期不悲观，产业将呈现缓增长、理性增长的趋势。

我们认为，白酒行业仍面临诸多压力和不确定性，存在的诸多问题也不可能一蹴而就地解决，“机遇与挑战并存、乐观与焦虑同在”将成为未来一段时间白酒行业的常态，考验着酒企的管理与经营智慧。建议酒企积极适应宏观经济与消费市场变化，加速推进数字化、绿色化、营销体系转型，完善供应链产业链创新链，构筑发展动能。

以上来自中经智库14日发布的智库报告《酒业观察：名酒上半年加速内卷去库存 价格倒挂亟需解决》。今后该报告将定期发布。

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