【研报推荐】IMI宏观月报（2022年12月）

《IMI宏观经济月度分析报告》持续关注国内外经济金融动向，提供独家深度观点。本期报告指出，美欧12月均加息50bp，通胀走势仍具不确定性，国内11月经济深度回落，基建投资全面提速。

国际宏观方面，美国经济动能减弱但仍有韧性，通胀走势仍具不确定性，12月如期加息50bp。欧元区经济疲弱，通胀未“退烧”；12月如期加息50bp，明年3月开始缩表。日本经济内外困境交织，通胀再创新高，12月调整YCC超市场预期。

国内宏观方面，11月国内本土疫情仍有蔓延，影响范围进一步扩大，内需不足叠加外需对经济的支撑作用减弱，经济数据进一步深度回落。需求收缩、供给冲击、预期转弱压力加大，经济走弱对失业率的映射开始显现。地产行业预期转变仍需时间，而基建投资全面提速，在一定程度上对冲房地产投资下滑影响，带动整体投资增速保持较强韧性，在稳定经济大盘中的作用进一步增强。

金融机构方面，央行宣布全面降准0.25个百分点；银保监会出台商业银行表外业务风险管理办法

资本市场方面，11月以来，市场整体强势反弹，市场情绪短期在疫情防控优化与地产“三支箭”等政策不断加码下企稳修复，随着疫情防控放松，多个重点城市迎来感染高峰的冲击，中观高频数据均有所下滑。政策方面，国常会持续推动稳增长政策落地，金融监管不断释放积极信号支持实体经济，并且临近年末央行公开市场大力投放资金，维护银行市场流动性合理充裕。对于债市而言，在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，债券的中期调整并未结束。

编委名录

学术指导（按姓氏音序排列）：

贲圣林  曹 彤  管清友  瞿 强  涂永红  魏本华  张之骧  赵锡军

主 编：宋 科 

执行主编：彭俞超 

编 委（按姓氏音序排列）：

黄楠  彭俞超  宋 科  孙 超 王 剑  张 斌  张 瑜  朱霜霜

IMI宏观经济月度分析报告（第六十八期）.pdf