【研报推荐】IMI宏观月报（2022年5月）

《IMI宏观经济月度分析报告》持续关注国内外经济金融动向，提供独家深度观点。本期报告指出，国外整体通胀压力不减，美欧鹰派姿态或异步；国内经济受疫情影响增速全面回落。

国际宏观方面，美国经济软着陆不易；通胀基本在3月见顶；美联储“大姿态”或渐近峰值。欧元区经济下行风险加剧；通胀维持高位；欧央行7月加息可能性大增。日本经济Q1再度下滑；输入性通胀压力激增；央行继续维持政策宽松。

国内宏观方面，整体上4月经济数据全面回落，经济下行压力加大，居民的投资、消费的能力和意愿受到疫情冲击。4月社融增量大幅低于预期，信贷结构不佳。

金融机构方面，5年期以上LPR下降15个基点叠加首套房贷利率下限下调20个基点，既对新增的住房按揭贷款产生影响，又能惠及存量的住房贷款，有助于减轻居民的房贷压力，促进房地产市场平稳发展。工、农、中、建四家大型银行拟在部分城市开展养老储蓄试点，侧重“保本保收益”，期限长，波动小但是收益率可能相对较低，更适合风险偏好较低的客户。

资本市场方面，5月份，A股市场于近2800的点位终于开启触底反弹的窗口。随着宏观环境边际的重要变化，市场总体的交易逻辑开始切换，风偏逐步得以一定程度上的修复。但此次市场的反转难以一蹴而就，短期市场大概率会形成一定程度的轮动行情。5月份以来银行间流动性宽松，长端利率维持震荡，城投债收益率进一步下行。

编委名录

学术指导（按姓氏音序排列）：

贲圣林  曹 彤  管清友  瞿 强  涂永红  魏本华  张之骧  赵锡军

主 编：宋 科 

执行主编：彭俞超 

编 委（按姓氏音序排列）：

黄楠  彭俞超  宋 科  孙 超 王 剑  张 斌  张 瑜  朱霜霜 

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