■读者话题放开贷款利率管制的短期影响有限

□力帆控股总裁 胡定核

央行全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水平，加大对企业、居民的金融支持力度；有利于优化金融资源配置，更好地发挥金融支持实体经济的作用，更有力地支持经济结构调整和产业转型升级。

但笔者认为，本次央行放开贷款利率，从短期而言其实影响有限。一是存款利率并没有放开。对于利率市场化而言，开放存款利率是最重要、最关键的步骤，而目前央行依然坚守利率市场化的底线，这就锁定了银行的资金成本。

二是商业银行盈利模式一时难以调整。当前中国商业银行存在严重的同质现象，其盈利主要来源于利息收入，这决定了其经营模式具有刚性，即短期内难以实现调整。

三是目前市场资金流动性偏紧。对于正在经历“钱荒”的中国而言，资金仍比较紧缺，银行没有理由降低放贷利率。

四是优惠贷款占比较小。在本次贷款利率放开之前，银行实际贷款利率低于基准利率只约占总量的11%，而较基准利率下浮30%的优惠贷款占比极小。

五是中小企业融资仍然艰难。当前银行对贷款资质考核标准没有改变，依然是按照企业的体质属性及企业的体量。这或许对国企和大型企业是利好消息，但对小微企业来说，依然无法解决当前的困境。

正是因为短期影响有限，政策实施的负面影响可以被逐渐消化，这也表明政府选择了一个比较适宜的改革时机。

   改革开放30多年来，由“计划经济”向“市场经济”的转变中，笔者认为，中国经济经历了1988年物价放开和1993年明晰产权制度的两个里程碑式的重大改革，对我国经济的发展产生了深远的影响。本次贷款利率的放开，虽然短期内对市场影响有限，但其政策意义深远，释放改革红利，在利率市场化改革的道路上又迈出了一大步，中国金融市场的运行将向市场经济模式转变。

在我国过去的改革中，经济体制的改革主要有两个标志性事件：一是放开物价；二就是放开产权，允许民营资本进入竞争性领域。金融领域的市场化改革也会走这样一个路线，首先放开资金价格，也就是利率市场化；其次允许民营资本进入银行业，取消金融管制，放开金融领域内的“产权”，打破现有银行业的垄断。

这次利率改革在金融领域内的影响，堪比1998年的物价闯关，中央政府吸取了以前改革的经验教训，避免类似物价闯关带来的不利影响，由此就不难理解此次对存款利率市场改革采取审慎态度了。因为存款利率对市场影响更为广泛，同时还需要存款保险制度、金融监管以及金融机构风险的处置制度等配套，目前这些制度还有待完善。

这次虽然没有同时放开存款利率，实际上已经开启了资金价格改革的大门，接下来有可能会将存款利率进一步放开，民营资本日思夜想打破垄断进入银行业的梦想将指日可待。