创业板行情能否持续存疑 中小板或将接棒

⊙世基投资 王利敏○编辑 杨晓坤

尽管消息面上有国务院暂免征收小微企业增值税和营业税等组合性利好，但昨日沪市在稍稍高开后剧烈震荡，最终仍下跌0.59%。尤其是受消息面利好的创业板反而大跌4.39%，板块中竟有10只股票跌停。虽然我们不轻言其已见顶，但其后市行情能否持续显然已存很大疑问。

虽然上周下半周的三连阴走势让市场极为担忧，但本周前两个交易日的两根中阳使行情峰回路转，而前昨两日的走势再度使投资者忐忑不安。市场出现如此反复，很大程度上与纷繁的消息面和投资者的复杂情绪激烈博弈有关。

如果说前者的三连阴是投资者担忧IPO重启的反应，那么后两根中阳则是有消息说由于技术性原因IPO可能延后，以及贷款利率取消下限这一利空兑现后股指该跌不跌的具体反应，而前昨两日的震荡下跌表明了市场的矛盾心理。从消息面看，利多利空同时出现。从周三看，既有汇丰中国7月份PMI继续下滑，创11个月来新低，以及招行配股获准将抽资350亿元；又有基金持仓大幅度降低至3年来低位的利好。而周四的消息面则是国务院推出激活经济组合拳的利好以及京东方抛出460亿元年内最大再融资方案。但经过激烈博弈，空方明显占上风，说明投资者信心依然脆弱。

从市场面看，大盘难于转强的一个很重要原因，则一方面是创业板连连走高让场外资金难以介入，另一方面不少投资者期待的热点转向权重股屡屡受挫。人们注意到，近期盘面屡屡出现短时间的“煤飞色舞”，但往往成为短命行情，导致股指或而连续收阳，或而快速走弱。而笔者以为，在目前这个时间段，希望热点转向权重股的可能微乎其微，所以主力应寻找其他有效突破口，这就是逐渐将创业板的激情引向中小板。

随着创业板持续上涨，无论是市场的追涨热情，还是该板块的过高估值，都明显使行情难以持续。近期不少个股已经从先前的“挖题材”转向了“造题材”。例如一家影视龙头企业，近日连续两个涨停，其原因居然不是出品的影视“爆棚”，却是因为收购了一家手游公司。与此同时，生产玩具的参与手游，生产服装的参与手游等消息连连出现。还有“支付宝”、“活期宝”概念盛行。这些概念最终能产生多大利润其实很值得怀疑。在昨日跌停板中，人们已经看到了它们的身影。

相对而言，近期的中小板中众多中期业绩大幅预增个股不涨反跌，最为明显的如行业景气度极高的园林、装饰，动态市盈率已经降到了20多倍，而且又属于美丽中国、城镇化、棚户区改造等多重政策概念。一旦投资者意识到，目前股市还存在着一个同样符合政策面，且安全边际极高的“类创业板”，市场再也不会感到无从入手。而中小板一旦活跃，热点又会转向主板中不少新兴产业股，有助于带动整个股市的回暖。