国债期货会冲击A股？更多的恐怕是心魔

昨日，中国金融期货交易所就《5年期国债期货合约》及其相关细则修订稿向社会公开征求意见。这意味着，冻结了18年的国债期货再度重返期货投资市场。

已经草木皆兵的A股迅速给此条新闻戴上利空的帽子，并在周一顺理成章的跌去2%。这个年轻点的股民都不见得知道的国债期货为什么会影响A股市场？笔者认为有两个因素，一是时差，二是心魔。

国债期货利空说提起最多的一条就是会分流场内资金，从而影响A股。翻看历史，1995年5月17日，证监会宣布暂停国债期货交易，在此后的三个交易日沪指就从500点暴涨至900点，可见当时国债期货暂停对股市资金供应的影响是多么巨大。但是大家不要忘了，这是在18年前，那时沪指每天成交额才几亿，可以说但凡资金面有些变动就能影响A股市场，但是放到今天A股动辄几百上千亿的成交额面前，国债期货的影响可以说是微不足道的，如果18年前的记忆能影响今天的市场，那A股真是穿越了。

虽然现在的国债期货并不能在资金面对A股带来多大冲击，但在18年前种下的“心魔”却一直延续到今天，这个心魔就是内幕交易。“3·27事件”是当年冻结国债期货的主要原因，而引起“3·27事件”导火索就是因为内幕交易。决定市场多头空头生死的政府部门居然与市场交易主体“中经开”之间有千丝万缕的联系，猖獗的内幕交易让金融市场 沦为赌场，最终管理层不得不痛下杀手一封便是18年。

如今国债期货再度回归，跟它一同回来的还有18年前内幕交易猖獗的回忆，这个才是它对A股造成的最大利空，时至今日，内幕交易也不可能完全去除，仍然是资本市场恶疾之一，我们只能依靠更完善的制度去遏制，用更严厉的措施去惩处。如果监管机构以前没做好，那么请从现在做起，亡羊补牢，为时未晚。（白山）