四大利空砸出沪指百点长阴

■本报记者 张 颖 

昨日，A股市场急速跳水，再度遭遇“黑色周一”。两市齐创今年以来调整新低。创业板指跌破千点，沪指失守2000点，金融股领衔恐慌式杀跌。截至收盘，沪指报收1963.24点，下跌109.86点，跌幅5.30%，创下自2009年9月1日以来的最大单日跌幅，深证成指跌幅则高达逾6%。

对于昨日市场的暴跌，有机构认为，内忧外患的多重利空因素交织是本轮的市场持续下跌的主因。

首先，目前，国内银行间市场流动性紧张。今年前5个月，我国货币政策一直比较宽松，银行间市场资金充沛，利率较低。但是，在5月下旬，由于理财产品季节性回表、政府打击非法债券交易、6月5日存款准备金大额清算补缴、监管机构规范银行理财等表外业务等原因，流动性相对收紧。

“钱荒”令投资者对后市的预期变得悲观。申银万国表示，在10%的回购利率随时可见的情况下，必然会导致股市资金大量流向回购市场。本来是资金市场缺血，结果引发了资本市场资金搬家，股市成交明显萎缩。因为缺乏买盘，绝大多数股票出现了下跌。

联讯证券也认为，国际资本的回流加剧了我国经济的结构性矛盾，导致央行与商业银行之间的博弈加剧，金融市场利率上周突然飙升，同业拆借市场骄阳似火，股市债市双双暴跌。

其次，美国退出量化宽松(QE)的预期越来越强烈。上周三伯南克表示，美国经济平稳复苏，美联储可能在今年下半年减少QE规模，明年中彻底结束QE，这等于正式给出了美国退出QE的时间表。在当今的国际金融体系下，美国的货币就是世界的问题，美国退出QE，必然造成全球的通缩，而各国如何应对美联储的策略，平衡发展与通胀的关系，都是国家间和国家内部的双重博弈。由于这一轮美国的量化宽松规模空前，长达6年，造成了全球经济结构的进一步失衡，收缩后必然造成各国经济和金融体系的剧烈震荡，当预期明确以后，全球市场出现了普遍性的回落。这两周的资金流向显示，全球的资金正在从亚洲、拉美等新兴市场流出，向欧美地区快速回流，黄金和大宗商品也出现了大幅回落。

第三，对中国经济增速的担忧。2012年底、2013年初，国内外金融机构对中国2013年经济增速预期乐观，但一季度的情况低于预期。二季度即将过去，市场对经济增速的预期越来越悲观，这打击了市场情绪。据悉，5月份出口增速1%，比4月份下降将13.67个点，创16个月新低，显示外需形势发生实质性逆转。另外，上周汇丰中国PMI数据为48.3%，连续3个月下行并创出9个月来新低，也印证了经济的下行趋势。

第四，据测算上周基金平均仓位降至77.39%，与前一周相比下降了1.26个百分点，大跌中基金主力砸盘推波助澜。

总之，在经过这一轮大跌后，投资者信心降到冰点。申银万国表示，一些活跃客户的资金也转到了回购市场，短时间内也不可能轻易回流股市，预计大盘陷入一段时间的低迷不可避免。

不过，也有相对乐观的看法认为，考虑到目前短期资金利率高企有一定的季节性因素，经过前期市场快速下跌，市场悲观情绪得到一定程度释放，未来的市场存在企稳反弹的可能。