汇市“一夜惊魂” 全球股市再遭巨震

⊙记者 朱周良○编辑 衡道庆

“借日元、买日股是今年最受欢迎的套利交易，市况已逆转，自相践踏是可想而知的。”7日在接受上证报记者采访时，瑞士信贷知名经济学家陶冬这样描述这两天全球股市、汇市的剧烈波动。

受美国最新经济数据表现不佳、“安倍新政”低于预期等因素影响，6日纽约汇市出现剧烈震荡，美元对日元一度暴跌3%左右，美元对欧元也大跌超过1%。汇市巨震促使套利交易忙于平仓，拖累美股6日盘中一度跳水，而7日的亚太市场则受创更为明显，日股盘中跌幅一度达2.5%，进入技术上的熊市，最终收在两个月低点。韩国、澳大利亚等亚太地区股市也大幅走低。

7日晚间，美国劳工部公布的数据显示，5月份美国非农业部门失业率升至7.6%，较前月上升0.1个百分点。由于该数据好于预期，市场旋即变脸，美股高开，美元走高，黄金跳水。截至北京时间21：30，美元对日元回升至96.91，而黄金期货却下跌30.9美元/盎司，跌幅超过2%。

外汇市场“一夜惊魂”

受安倍经济学影响，日元自去年11月以来持续贬值。在今年5月中下旬之前，美元对日元走出一波历时七个月的单边上涨行情。不过，在美元对日元上个月一举站上100心理大关之后，市场形势却发生了戏剧性的变化：日元开始一路强势反弹。

7日亚洲尾盘，美元对日元跌幅仍接近0.8%，跌破了97一线，来到两个月低点。而在前一天的纽约市场，美元对日元更是跌势惊人。6日美元对日元一路走低，至尾盘跌势加剧，最多时跌幅超过3%，为近三年来首见，盘中美元对日元甚至跌破了96关口。

此外，美元对欧元等其他主要货币也大幅走低。其中，美元对欧元6日大跌逾1%，创下2月份以来的新低；美元对加元也跌逾1%。美元指数当天大跌1.2%，创下三个多月来的新低。

对于6日汇市的剧烈波动，有观点认为是欧洲央行行长德拉吉隔夜淡化降息预期的讲话所致，后者推高了欧元、打压美元；还有分析认为，市场预期7日出台的美国非农就业数据将异常疲软，从而延后美联储退出QE的步伐。

外汇市场的巨震，也牵连了股票市场，6日美国股市盘中走势跌宕起伏，而7日的亚太股市也险象环生。业内认为，这其中日元急升“功不可没”。

套利交易杀伤力再现

7日开盘后，随着美元对日元继续大幅走低，日本股市开盘即重挫超过1%。此后跌幅不断扩大，一度接近3%。只是在尾盘受到养老金可能入市消息刺激，股市收复了大部分失地，收盘微跌。

而亚洲其他市场则没有那么幸运。韩国股市收跌1.8%，创11个月来最大单日跌幅；澳大利亚股市也下跌0.9%，单周累计下挫3.8%，创一年来最大单周跌幅，股指来到近五个月低点。此外，中国香港等地股市也纷纷收低。

在陶冬看来，汇市、股市波动如此之大，跟套利交易平仓的“放大效应”不无关系。他表示，得益于安倍经济学，今年“借日元、买日股”的交易盛行。而最近2、3周，随着日元急升，套利交易忙于平仓离场。“套利交易往往是杠杆操作，所以清仓离场所带来的震撼来得更猛更快。”

套利交易一般指介入低息货币，投资于高收益资产。套利交易对市场短期剧烈波动较为敏感，容易出现集中大规模平仓活动，进而加剧股市波动。类似情形前几年就曾出现过。

陶冬认为，最近这一波日元的回升，源于美国就业数据不理想，安倍“第三只箭”无力以及黑田的失言均为诱因，而套利交易清仓活动则进一步强化了日元升势。

美经济数据成风向标

不过，也有一些市场人士认为，当前的股市调整也可能是之前上涨过快所致，仍在正常的调整范畴之内。

平安证券(香港)资产管理部董事总经理陈至勇7日在接受上证报记者采访时说，目前市场仍是受获利回吐影响，原因是担心美联储的退出动作，其次是涨多了之后的获利了结，行情受“心理层面主导”比较多。

陈至勇认为，考虑到目前投资人持股仓位并不高，换言之卖压不应该太重，预计在稍事调整后，市场会慢慢稳定下来。

分析师指出，接下来，美国的经济数据可能对股市带来较大影响，比如非农就业报告。由于刚刚出炉的美国非农就业数据好于预期，美股昨日高开，截至北京时间21：33，道琼斯工业平均指数上涨了61点，至15102点，涨幅为0.41%。

不少机构仍看好美股后市。美银美林认为，当前美股要出现持续大跌，前提是美国房地产数据和下半年经济复苏前景明显恶化。该行认为，最近的波动并不预示着一轮大跌在即。