“财政悬崖”PK美国QE3金银调整提供买入良机

□世元金行 谭水梅

在全球流动性泛滥、纸币信用危机随时会爆发的大背景下，金银长期牛市仍值得期待，此次金银的回调，笔者认为是投资者买入并持有的良机。

所谓“财政悬崖”是指自2001年以来，美国多项减税和刺激经济增长政策将于2013年1月集中到期，使美国财政赤字水平呈现断崖式下跌。而一旦如期结束这些财政税收刺激政策，则意味着美国企业和国民税负骤增，对缓慢复苏的美国经济造成冲击，甚至有可能使其重回衰退的深渊，引发全球金融市场的又一次动荡。正是由于财政悬崖会给美国经济乃至全球经济造成如此巨大的影响，美国官方预算机构也发出迄今为止最为严厉的警告，如果美国两党无法有效控制和化解财政悬崖风险，美国可能面临越战以来最为严重的财政紧缩政策，失业率将再次攀升至9%的危险水平。

然而，美国政府要解决财政悬崖的问题，无非就是增加财政开支，而这又面临国债债务上限天花板的压制。因此，美国政府在解决财政悬崖前，必须提高债务上限。而债务上限又是历来两党争议的焦点，去年8月份两党就债务上限的问题，迟迟未能达成协议，最终使其失去标普3A评级的桂冠，曾一度引发美元指数的大幅下挫，金银暴涨。相反，若此次，两党未能及时提高债务上限来解决财政悬崖问题，将会再次使全球投资者陷入恐慌的境地，届时现金为王的时代将重返，也会对金银有所打压。

QE3究竟会对金银产生多大影响?我们可以参考前两次QE推出之后金银的表现。据笔者统计，自2008年11月4日宣布推出第一轮QE，规模高达1.725万亿美元，至2010年3月31日结束，黄金在这期间上涨了372美元，涨幅高达50%；白银在这期间上涨了7.3美元，涨幅高达72%。自2010年8月29日宣布推出第二轮QE，规模为6470亿美元，至2011年6月30日结束，黄金上涨265美元，涨幅达到21.45%；白银上涨15.8美元，涨幅高达82.7%。因此从经验上看，金银涨幅基本上与QE政策实施时间的长短以及规模大小有着极高的正相关性。而从美联储此次推出无限量、无期限的QE3来看，更让金银上涨空间值得期待，因此对于长期的投资者而言，低位做多金银实为目前首选。