宽幅波动并不影响大盘上行趋势

尽管本周多空消息面较为复杂纠结，但大盘还是能够不断出现反弹新高，尤其周四行情一路下挫之后，尾市在逢低买盘推动下再度转强，似乎此轮反弹展现出牛市的味道。如何看待当前强势反弹，接下来，在一年一度的“两会”前夕，大盘又将何去何从呢？

由于近期货币数据明显低于预期，引起了一连串的忧虑反应。信贷额度较少显示实体经济对信贷需求下降，表明企业和居民对经济活动的预期较为悲观，并且本周银行间拆借利率较为平稳也印证了市场上资金需求不旺。内需不振、外需回落，主导产业地产和汽车等下游需求并未明显起色。可见新年之后新开工带来的阶段性补库存并不具备持续性，说明宏观景气短期反弹后仍陷入低迷，现在争论经济见底的确认还为时尚早。在经济底存在较大不确定性的背景下，上市企业盈利预期也将打折扣，中线角度使得上市企业股价失去上涨基础，这为以后上涨行情留下来隐患。

然而本周行情并没有因基本面不利而改变上行趋势，相反沪指继续迭创新高。这就应验了实体经济不佳需求放缓，短线内并不影响股市运行环境。因为进入2月份之后，伴随企业经营活动，货币信贷数据恢复正常水平，应该会超出1月数据，加上社会存款回流银行，银行放贷能力增强，市场流动性就会逐步改善。

退一步而言，即使当前流动性改善节奏较为缓慢，但是“两会”召开在即，在其良好气氛下，多以上涨为主。尤其是提前透露出来的会议提案将会激发相关题材机会的热情炒作，特别是今年党的十八大将召开，在其预期下，股市行情理应会有较佳的表现。基于以上基本面分析，在流动性宽松预期环境下，此轮反弹行情仍将延续。其节奏上，虽然并不排除股指出现宽幅波动，但是阶段性上涨趋势暂时不会改变。

因此，投资者在操作上，对于前期深套的投资者仍可耐心守股待涨，在机会选择上，可以对水价、电价等价格改革刺激的题材，以及二线地产、电子等行业景气复苏的优个股重点关注。（陈晓阳）