沪指全年跌21.68% 成A股史上第三熊

2011年A股终于于12月30日收官，上证指数收报于2199.42点，全年累计跌幅达到了21.68%；深证成指则报收于8918.82点，全年累计跌幅达到了28.41%。

纵观今年A股市场的走势不免令人伤心难过，在通胀高企、经济增速下滑的滞涨忧虑中一季度行情戛然而止，随后展开了连续三个季度的杀跌，这种杀跌虽不及2008年那样猛烈，但杀伤力比2008年更甚，多数投资者在期望与失望中割肉抄底，最终导致持股成本大幅提高，被牢牢深套。

据统计显示，在过去的20年里，上证综指的年线曾经九度收阴，全年跌幅超过20%的合计有三次，分别是1994年(22.3%)、2001年(20.62%)和2008年(65.39%)。今年的行情，成为历史上第三大熊。

据网易援引业内人士的分析认为，今年A股和2008年大熊市相比，已经暴露出更多制度层面的问题。比如IPO发行加速，市场融资速度加快，今年两市融资高达8249亿元。不少投资者认为，市场扩容和再融资是今年股市表现不佳的主要原因。

另一方面，同时由于股市持续没有赚钱效应，股市的吸引力持续下降，以及强烈的熊市感受，造成投资者信心匮乏，入市意愿不强，市场资金在不断流出，造成资金供求发生变化。

2011年的A股估值回落幅度已超出市场的预期，这缘于对经济回落下盈利增长的担忧，对政策紧缩下流动性的担忧，对市场扩容与减持压力的恐惧，由此导致的A股市场的估值严重下挫。但在2012年资金面预计宽松的背景下，市场或将重新给予大盘估值。

经济的拐点、通胀的拐点、流动性的拐点、业绩的拐点、估值的拐点、市场的拐点这一切都将在即将来到的2012年汇聚，虽然各自到来的时间前后有异，但最后的汇聚将改变市场的运行。由于流动性周期拐点与通胀周期拐点的出现，对A股市场的积极影响也会在今年年末到2012年开始逐渐显现。