看好IPO盛宴继续 券商投行高管踌躇满志

⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

指数创出年内新低、日成交金额跌破千亿、上市公司市值大幅缩水……毫无疑问，2011年A股市场迄今为止的表现只能用“低迷”来形容。然而，与二级市场的惨淡经营相比，A股市场的IPO却依然“红火”。

在昨天举行的“2011中国券商‘金方向奖’评选颁奖典礼”上，各大券商投行高管毫不掩饰自己喜悦的心情。华泰联合证券投资银行部副总监滕建华直言，在未来可预见的三到五年时间内，券商投行业暂时不会见到寒冬，而将继续处在收获的季节。

“粗略估计，到今年年底，各大券商的保荐代表人应该能达到两千人。如果这些保荐代表人都干活，A股市场就能迎来两千家上市公司。” 滕建华表示，未来券商保荐人的数量还会不断增加，投行队伍也会不断扩大，如果这些保荐人都满负荷工作的话，未来几年A股市场的IPO速度不会放慢。

投行要想保持高速发展，除了招募更多的保荐人，是否有足够多的上市公司资源也是一个非常重要的参考指标。平安证券资本市场部执行总经理方向生认为，对于中国来说，优质上市公司资源并不是问题，

“1969年到1996年间，美国股市累计IPO一万三千家，平均每年要上四百来家；而号称全球第六大证券交易所的巴西，一年才IPO了11家。美国和巴西股市之所以存在如此巨大的差异，是因为两者的经济结构、发展阶段不一致。”

方向生指出，巴西的经济体是垄断经济体，找不出许多具有活力的企业来上市；而1969年到1996年的美国，恰恰是从自由向垄断过渡的阶段，优秀上市公司层出不穷，就很容易理解。

“而今天的中国市场可以划分为两块，一块是国有，所处行业基本属于垄断。但另一块，则正在处于从自由竞争的阶段，迈向垄断集中的过程当中。从这个角度来说，中国股市的企业IPO，极有可能走上美国1969年至1996年的老路。”

对 于券商投行部门而言，未来的机会不止于主板、中小板和创业板，“新三板”也是一片亟待开垦的土壤。东海证券投行总部总经理王晖表示，对于“新三板”，公司 已经并作了相应的准备，专门成立了一个“新三板”部门，且这个“新三板”部门是独立于投行部的，这显示出公司对这块新业务非常重视。“就我个人而言，对于三板这一块，我觉得还是要看，推出来之后，因为我们传统投行业务发生什么样的关系，传统投行能够从新三板业务中分得几杯羹。但从目前的情况来看，各家券商 在新三板这块业务的投入还不到位，制约了这块业务的发展。”

不过，与主板市场有所不同的是，券商对于“新三板”市场的监管还心存疑虑。 在申银万国证券投资银行部董事总经理周学群看来，现在A股市场的监管体制很成熟、很完善，但是对于往小的企业、微型的企业，或者不太规范的企业应如何监管？这是一个难题，如果不在“新三板”的监管制度上做一些突破，那么即便“新三板”市场正式推出，起到的融资功能也会非常有限。