【财经分析】英国劳动力市场持续放松的趋势接近结束 央行降息时间或大幅押后

新华财经伦敦3月21日电（记者 张亚东）相对于今年疲弱的宏观经济形势，英国劳动力市场显示出强劲的“韧性”。

英国国家统计局14日公布的数据显示，1月份，英国经济增长环比萎缩0.1%，除了服务业0.1%的微弱上涨外，建筑业和制造业均陷入环比萎缩状态，建筑业环比下跌0.2%，制造业环比下跌0.9%。

与此形成明显对照的是，英国劳动力市场并没有因为经济增长放缓而趋向放松。相反，最新的数据显示，此前一直在持续宽松的英国劳动力市场，已经显现出“见底”迹象。英国20日公布的最新劳动力市场数据显示，英国劳动力市场持续放松的趋势差不多接近结束。数据显示，去年11月至今年1月份，英国的就业率为75%，高于一年前的同期水平，也高于此前三个月的水平。同期的失业率为4.4%，也基本持平于此前三个月的水平。在就业率上升的同时，英国的雇员收入在上涨。去年11月至今年1月，不包括奖金在内，英国的雇员收入同比上涨了5.9%，包括奖金在内上涨了5.8%。

“在截至1月的三个月内，英国的总体失业率为4.4%。尽管商业信心和招聘意向明显下降，但英国近几个月的失业率保持相对稳定。”毕马威英国首席经济学家Yael Selfin说。

英国宏观经济形势与具有韧性的劳动力市场的反差，可以从英国经济的不活跃率获得解释。按照英国统计局的标准，经济不活跃率是指既不工作也没有找工作意愿的人所占比例。数据显示，在截至1月份的三个月里，英国的经济不活跃率为21.5%。这意味着在英国劳动力人口中，有超过20%的英国劳动者离开了就业市场，这也是英国劳动力市场偏紧的原因之一。

“截至1月份，英国的失业率稳定维持在4.4%。这一数字粗看以为英国经济富有弹性且增长明显。但英国失业率只反映了那些积极寻找工作的人，这几乎毫无意义。英国经济不活跃度超过20%，意味着这些人既没有工作，也不在寻求工作，这才是需要关注的数据。”Oku Markets的哈里·米尔斯说。

但在另一方面，英国企业却面临实实在在的招工困难，雇员薪资的持续上涨就是表现之一。针对最新的劳动力市场数据，英国商会（BCC）公共政策副主任Jane Gratton指出，劳动力市场仍然是雇主面临的重大挑战，他们正努力应对技能短缺、工资成本上涨和雇主国民保险税即将上调的问题。虽然雇员的平均收入的增长速度在放缓，但它继续给企业带来巨大的成本压力，凸显了企业之间在吸引和留住合适人才方面的竞争。

这也就是英国劳动力市场在经济增长疲弱情况下仍具有韧性的原因所在。但这种韧性，虽然避免了社会失业率的大幅上升，但也助长了雇员薪资的持续上涨，同时也压缩了英国央行的货币政策空间。

20日，英国央行宣布，维持4.5%的基准利率不变。英国央行（Bank of England）行长安德鲁•贝利（Andrew Bailey）指出，英国雇员薪资的上涨将推动未来几个月的通胀进展。英国央行最新预测，到今年第三季度，英国的通胀将达到3.75%，高于今年2月份的预计。

由于劳动力市场的韧性存在，英国央行的未来降息时间可能会大幅押后。20日，尽管如市场预期英国央行没有降息，但表现出更加鹰派则超出市场预期。因此，一些机构预期，英国央行下次降息时间可能会进一步推迟至今年8月份，而不是如市场预料的5月份。标准普尔（S&P）的经济学家Raj Badiani指出，英国中期价格稳定的基础仍不牢固，英国央行在决定下次降息时间上会更加谨慎。英国央行今年或可能会在8月和11月份分别降息25个基点。

对于英国劳动力市场目前的结构性矛盾、经济不活跃度居高不下等方面的问题，英国政府已经开始直面。日前，英国政府宣布，对福利制度进行改革，缩减残障者与长期病患的补助，同时鼓励就业。数据显示，英国目前有十分之一的适龄劳动者正在申请疾病或残障津贴，近100万名年轻人没有接受教育、就业或培训。

但英国政府的这一努力，能否打破劳动力市场目前的状态，还需要进一步观察。

编辑：郭洲洋

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