每日机构分析：10月14日

高盛：预计美国9月份核心PCE的年化增长率为2.6%

巴克莱：新加坡金管局可能在2025年放松货币政策

荷兰国际：美联储降息预期减弱 

【机构分析】

高盛表示，剔除食品和能源价格后的核心通胀，是美联储认定的能够更精准捕捉长期通胀趋势的指标。预计美国9月份核心PCE的年化增长率为2.6%；如果单纯从CPI角度审视，美国9月份核心通胀的年化增幅更为严峻，达到3.3%。从政策层面考虑，美国通胀水平回落实际上为美联储继续实施降息操作铺平了道路，尤其是当前市场关注焦点转向劳动力市场的背景下。

PNC资深分析师表示，美联储激进的宽松政策可能会在消费者需求刚刚进入可持续发展阶段之际刺激消费需求，这一结果反过来会给企业带来压力；期货交易员押注美联储在11月和12月的会议上大概率会分别降息25个基点。

巴克莱银行经济学家Brian Tan指出，新加坡金管局可能在2025年放松政策；货币政策声明指出新加坡元名义有效汇率政策区间设置“目前”仅与中期价格稳定相一致。新加坡金融管理局认为2025年经济增长风险明显偏向下行；基本预测是，新加坡金管局将在4月份将新加坡元名义有效汇率区间中点下调75至150个基点。

荷兰合作银行外汇策略主管表示，预计未来6至12个月内，欧元兑美元将走低，主要取决于美国经济相对于欧元区经济的稳定性。政治局势的不确定性可能对美元前景构成重大挑战；在美国大选期间，欧元兑美元汇率将在1.08左右徘徊。2025年美元有望走强，因为无论美国总统选举结果如何，财政政策都可能引发通胀；选举后财政支出增加带来的通胀效应，可能会在2025年支撑美元走高。

大华银行经济学家将新加坡2024年实际GDP增长预测从2.9%上调至3.3%，新加坡政府的官方预测为2.0%-3.0%。新加坡的核心通胀正趋于缓和，部分领域的价格上涨压力也有所缓解；随着产出缺口预期将在下半年得到弥补，并且经济活动的加强，需求侧的通胀风险仍然存在。新加坡金融管理局关注核心通胀水平、力求使核心通胀保持在1.8%左右，同时等待消费税上调的影响消退之际，金管局可能会谨慎推进政策正常化。

德意志银行首席欧洲经济学家Mark Wall表示，如果欧洲央行在10月份选择不降息，市场可能会认为欧洲央行未能及时跟上经济形势。

凯投宏观经济学家表示，鉴于货币市场当前正处于贴现调整阶段，美元在短期内受美国利率预期推动的升值空间相对有限。

德意志银行称，近期的飓风和港口罢工事件让即将公布的美国经济数据报告解读难度增加，这将使市场及美联储在未来几周面临更多不确定性。美国9月CPI数据和就业报告已改变了市场对FOMC降息的预期；市场显然高估了数据的稳定性，美联储将利率降至3%以下而避免衰退的可能。

荷兰国际外汇分析师表示，美元近期维持涨势，美元兑一篮子货币触及近两个月高位。随着投资者大幅削减对美国降息的预期，美元预计将继续保持强势，然而其进一步升值的空间相对有限。美国货币市场预计美联储在年内最后两次会议的降息幅度不足50个基点，不太可能有进一步显著调整。

编辑：马萌伟

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