日元或颓势难改，日本央行加息也没用？

在本月最后一天日本央行公布利率决议之前，受到疑似干预打击的日元交易员仍面临许多障碍。

尽管日本当局明显的干预对日元起到了提振作用，美债收益率的下跌也令美元整体承压，但上周日元兑美元汇率仍上涨了不到2%。这表明，日元需要日本当局提供更多帮助，才能果断地摆脱下跌趋势。

今年日元约11%的贬值加剧了日本的通胀压力，使日本央行有可能在7月31日加息，这一潜在的利率上调将是自2007年以来的第二次加息。根据外媒对经济学家的调查，交易员们关注的焦点是即将在本周五公布的数据，市场预计该数据将显示日本6月份的通胀率微升至2.9%，远高于日本央行2%的目标。

野村证券公司外汇策略主管Yujiro Goto表示：“如果日元继续在7月议息会议前保持疲软，即使日本央行决定了减少日本国债购买的步伐，它也将需要考虑提前加息。”

掉期市场显示，日本央行加息10个基点的概率已从上周四日元兑美元汇率上涨前的59%降至51%。

一些分析师提出，如果日本央行除了宣布减少购债规模外还宣布加息，其行动可能被视为受汇率驱动，而非受其稳定物价的使命驱动。

对于Goto而言，如果日本央行加息15个基点，可能会导致日元升值2-3日元，但仅凭加息可能不足以改变日元兑美元的趋势。掉期市场表明，加息到这种程度的概率仅为约35%。

同样，巴克莱银行预测日本央行本月将目标利率上调至0.25%，但它认为加息对日元的影响有限，预计日元兑美元汇率将在本季度末达到160。上周五，日元兑美元约为158。

彭博对日本央行的账户分析表明，日本当局可能在上周四花费了约3.5万亿日元（220亿美元）来支撑日元兑美元汇率，这似乎是今年的第三次干预。

巴克莱亚洲区外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示：“虽然日元疲软提高了本月日本央行加息的预期，但我们认为日本国内外收益率差距过大，无法实现日元汇率的持续反转。”

日元多头最终可能寄希望于7月16日公布的美国零售销售数据，市场预计该数据显示出美国经济增速正在放缓。这应该会进一步对美债收益率构成压力，从而打压美元兑日元汇率。然而，如果数据强劲，他们的注意力将迅速回到日本央行的政策决定上。

澳大利亚国民银行悉尼外汇策略主管Ray Attrill表示：“如果利率没有变化，我们可能很快会看到日元再次被抛售。”

编辑：崔凯

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