【财经分析】欧元区3月通胀超预期回落 欧洲央行6月率先降息可能性大增

新华财经法兰克福4月3日电（记者 邵莉）欧元区3月通胀率继续下降，核心通胀回落幅度也超出了预期。分析人士指出，欧元区通胀下降的趋势仍在继续，预计下周欧洲央行会议将进入降息议题的正式讨论，但采取实质行动的可能性不大，而6月行动的可能性则进一步上升。

欧盟统计局3日初步预测，欧元区（20国）3月消费价格指数（HICP）初步估值同比增幅（2.4%）继续回落，低于此前市场调查经济学家们的预期中值（2.6%）。当月去除食品和能源等因素的核心通胀涨幅回落幅度（0.2个百分点）也超出市场预期中值（0.1个百分点）。

除能源价格下降外，服务、食品和非能源工业品价格均保持上涨，其中后两者涨幅较上月继续放缓。

从成员国通胀情况来看，有6个国家的通胀率已经低于2%，同时有8个国家的通胀率仍超过3%。

上述数据公布后，欧元兑美元汇率略有下行，很快企稳在1.0760上方。欧元兑美元汇率周二创下2月15日以来的新低（1.0724）后有所反弹。

荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利评论称，虽然今天的数据绝对令人鼓舞，但欧洲央行下周不会急于降息。6月将是欧洲央行开始谨慎降息的时机。不过，劳动力市场依然火爆，最新公布的失业率仍为1999年欧元区成立以来的历史最低水平。这可能导致通胀下降速度慢于欧洲央行的预期。劳动力市场的情况不太可能大幅推迟降息，但将限制欧洲央行最终的降息幅度，预计今年降息幅度总计为0.75%。

黑森-图林根州立银行经济学家沃特伯格则表示，新的通胀数据证实了欧洲央行的预测，这些数据基本支持6月降息。

来自高盛的最新分析认为，欧洲央行将在6月首次降息，此后预计将以每次会议25个基点的速度降息，直到政策利率从4.00%下降至2.25%，今年总共降息五次，2025年将进行两次降息，但削减速度仍不确定。

德国商业银行经济学家拉尔夫·索尔文则认为，目前工资仍在推高服务价格。预计未来几个月核心通胀率将稳定在远高于2%的水平。因此，欧元区整体通胀率将从4月开始再次上升。

事实上，估计工资发展走势的困难是欧洲央行理事会谨慎做出降息决策的一个主要原因。近期，欧元区集体协议工资增长有所减弱，但增幅仍然高于4%，超出了大多数欧洲央行决策成员对价格稳定的标准。因此，他们希望有进一步的证据表明工资压力会持续减弱。更多关于工资增长的数据将于5月公布，欧洲央行需要进一步确定其发展路径。

奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼周三对媒体表示，4月降息不是其选项，因为没有足够的硬数据来做出这样的决定。但他不反对6月时根据更广泛获得的数据做出降息的决策。

这位央行官员还表示，欧洲央行将独立于美联储做出自己的决定。但他承认，如果美联储采取不同的货币政策，欧洲央行降息的效果将会打折扣。

除少数情况外，欧洲央行通常会在美联储之后启动降息周期。因此，虽然近期欧洲央行官员频繁表态将在降息决策上保持独立性，但许多投资者仍怀疑欧洲央行能否真正采取独立降息行动。

曾在美联储纽约分行和德国央行工作过的法兰克福金融与管理学院教授伊曼纽尔·蒙克认为，持续高通胀将迫使美联储放弃今年广泛预期的三次降息。这将对金融市场特别是汇率产生显著影响。

布鲁金斯智库金融市场专家罗宾·布鲁克斯指出，如果欧洲央行独立降息，将导致欧元大幅贬值，企业则必须为以美元计价的进口产品支付更多费用。这可能加剧输入型通货膨胀。因此，预计欧洲央行将继续保持与美联储的协调性。

欧洲央行接下来的两次利率会议将于4月11日和6月6日举行。6月12日，美联储将公布利率决定。

编辑：王姝睿

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