在岸、离岸人民币一度升破6.69和6.72

新华财经北京5月10日电（王晓伟）5月10日，人民币对美元即期汇率在以6.7320开盘后，早盘一度跌至6.7411，随后接连升破6.74、6.73、6.72、6.71、6.70和6.69关口，盘中最高至6.6895，日内反弹超过500点，较前日收盘价反弹超200点。

人民银行在5月9日晚间发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》中指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，加强跨境资金流动宏观审慎管理，强化预期管理，引导市场主体树立“风险中性”理念，保持外汇市场正常运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。相较去年四季度，在美联储加息与缩表将同步进行的背景下，央行明确表示，密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡。

东方金诚分析指出，近期人民币汇率波幅明显扩大，整体上出现一定幅度贬值。不过，一季度货政报告对此并未明显着墨，仅是继续强调“加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。分析师认为，近期美元指数快速冲高，人民币被动贬值，仍属汇市正常波动过程的一部分，且贬值幅度并未明显超过美元升值幅度；另外，离岸人民币NDF等市场指标显示，当前市场贬值预期未现大规模聚集。由此，监管层或判断近期人民币贬值并不意味着汇市风险态势出现重大变化，尚不需要政策面集中应对。

分析师认为，不必高估美联储加快政策收紧步伐可能对国内货币政策形成的掣肘。事实上，自2021年四季度以来，市场对美联储加息缩表的预期已逐步明朗，美联储也先后启动缩减购债、启动加息等操作，但并未影响同期国内央行降准降息。

南华期货指出，上周在岸市场仅周四、周五两个交易日。在岸人民币汇率整体在6.57-6.70区间内运行离岸人民币汇率整体在6.61-6.735区间内运行整体震荡贬值。人民币方面短期仍受国内外压力持续偏贬此前我们就强调人民币弱势受国内经济低迷政策偏松影响难以扭转目前仍是走的这一逻辑。

国盛证券分析认为，人民币贬值助力企业隐形提价以及增量，改善毛利水平。在人民币贬值过程中，若出口企业维持产品美元定价不变，则产品单价折算至人民币后金额上升，变相提价，在维持性价比基础上增厚营业收入。

由于我国轻工企业通常以产业集群形式聚集，原材料实现国内采购，汇率波动通常不会令成本承压（造纸除外），因此人民币贬值可直接改善企业毛利率。若出口企业维持人民币定价不变，则产品价格折算至美元后，实现变相调价，有助于出口企业提升竞争力，提高销量&扩大市场份额。

人民币贬值扩大外币型货币资产顺差，修复净利水平。部分企业经营以外贸为主，并且通常有时长1-2个月的发货&回款周期，因此会产生较多外币现金以及海外货币型资产&负债（货币资金、应收账款、库存、应付账款）；此外，在实现融资需求过程中，企业同样可产生部分海外货币型负债（短期、长期借款）。在人民币贬值过程中，海外货币型资产顺差（海外货币型资产-海外货币型负债）随之扩大，从而产生汇兑收益、增厚企业净利润。

编辑：王姝睿

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