【财经分析】欧元区6月关键通胀符合预期 欧洲央行预计7月将暂停降息

新华财经法兰克福7月2日电（记者邵莉）欧元区6月核心通胀略高于市场预期中值。投行专家认为，由于服务业价格特别是工资涨幅仍然坚挺，欧洲央行并不急于连续下调利率，两周后的货币政策会议预计将维持利率不变。

欧盟统计局2日初步预测，欧元区（20国）6月消费价格指数（HICP）同比增幅（2.5%）较上月回落0.1个百分点，符合此前市场调查经济学家们的预期中值；当月去除食品和能源等因素的核心通胀涨幅（2.9%)与上月持平，略高于市场调查经济学家们的预期中值（2.8%）。

从推动通胀上涨的主要因素来看，服务价格涨幅（4.1%）较大，与上月持平；食品、能源价格涨幅仅略低于上月涨幅。

周二，随着法国第一轮议会选举结果带来的缓解紧张情绪效应迅速消失，早盘欧洲主要股指出现了明显的回落。欧元区通胀数据公布后，股指跌幅进一步扩大，其中德国Dax指数跌幅超过1%；欧元／美元汇率略有下跌，但仍在1.0710上方窄幅波动。

专家们认为，6月通胀数据表明欧元区保持了物价回落的趋势，但降幅明显放缓，主要是由于服务业价格上涨压力带来的。这意味着欧洲央行可能需要时间等待更明确的信号，再采取下一步行动。

荷兰国际银行集团高级经济学家伯特·科利表示，欧元区6月份的核心通胀率仍然过高，无法很快再次降息。鉴于劳动力市场强劲且经济状况略好于去年，欧洲央行可以等待更多通胀压力缓解的证据，然后再采取行动。9月该央行将讨论是否进行第二次降息。

欧洲央行在六月份实施了近五年来的首次降息。然而，欧洲央行行长拉加德1日在葡萄牙辛特拉表示，强劲的劳动力市场意味着欧洲央行要花时间收集新信息。拉加德的言论强化了“六月份降息之后不会马上再进行另一次降息”的观点。

周二公布的数据还显示，欧元区失业率仍处于历史低位。经季节调整后，5月份失业率持平在上月6.4%的水平。

分析人士指出，人工短缺导致企业“囤积”更多人工。这意味着尽管经济疲软，公司仍不会裁员，因为他们担心无法填补职位空缺。为了确保在这种情况下通胀率不会再次上升，企业必须满足于较低的利润率。而自春季以来，经济有所回升。这实际上给了企业更大的涨价余地。

德意志银行经济学家塞巴斯蒂安·贝克尔警告说，目前的高工资压力能在多大程度上通过公司利润率下降得到缓冲，还有待观察。

资产管理公司 HQ Trust 的经济学家迈克尔·海斯表示，虽然通胀率现在距离2%的目标并不遥远，但由于工资增长相当强劲和服务价格上涨，预计未来几个月物价不会出现大幅下降。基数效应还可能会导致通胀率再次有所上升。欧洲央行进一步降息将需要较长时间。

慕尼黑Ifo经济研究所的一项最新调查显示，在通货膨胀率下降时，企业员工仍在要求更高的工资。这在增强购买力的同时，也可能加剧通货膨胀。这对进一步降息不利。

欧洲央行决策者之一的芬兰央行行长奥利·雷恩近日对媒体表示，市场对欧洲央行今年将再降息两次，到2025年将关键存款利率下调至2.25%的预期是“合理的”。

然而，从大多数欧洲央行官员近期的表态来看，并不支持提前设定降息目标的方式，而主张保持逐次会议依据数据决策的灵活性。

投资者希望从欧洲央行年度会议上获得更多利率走向的线索，该会议将于周三在辛特拉举行。

编辑：王晓伟

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