专家:央行决心校正债市风险 保证收益率曲线正常
目前央行已与多家金融机构签订了协议,采用无固定期限、信用的方式借入国债,未来将会根据市场情况,增加借入规模,并择机卖出,以平衡市场供求。央行保持正常向上收益率曲线、校正债市风险的决心很大。
新华财经北京7月12日电(记者 翟卓)今年以来30年、50年期国债收益率先后跌破过2.5%,国债收益率曲线延续下移。随着央行卖出国债操作进程不断推进,国债利率走势愈发受到关注。
那么究竟如何理解央行购债,长债利率又将走向何方?
从政策定位看,业内专家表示,央行国债买卖定位是基础货币投放渠道和流动性管理工具,绝不是要搞量化宽松。发达经济体搞量化宽松(QE),是其央行在正常货币政策空间用尽的情况下,被迫大规模购买国债投放流动性,来刺激经济增长。但目前我国货币政策仍有充足空间,财政状况健康可持续,并不需要实施QE。
从市场影响看,国债借入和卖出有助于平衡市场供求,防范债市风险。记者采访了解到,目前央行已与多家金融机构签订了协议,采用无固定期限、信用的方式借入国债,未来将会根据市场情况,增加借入规模,并择机卖出,以平衡市场供求。央行保持正常向上收益率曲线、校正债市风险的决心很大。
与此同时,开展国债卖出操作还有利于平衡好供需的时间错位问题。央行一直表示买卖国债操作是双向的,既有买、也有卖。业内人士分析,短期央行对国债买卖的探索可能以卖出操作为主,这与近期不断走低的国债收益率有关,央行有可能通过借入国债,然后再在二级市场卖出,以达到维持正常收益率曲线的目的。
“这种操作实际上释放出了存量长债,短期内会形成相对更多的供给,对二级市场债券供求有实实在在的影响;可视为是未来供给的提前释放,一定程度上缓解了市场上反映的长期国债发行偏慢问题。”上述业内人士如是说。
另值得一提的是,央行借入国债并卖出或还是保汇率、稳预期的体现。受访专家表示,国债收益率是资产定价之锚,会直接影响银行利率;国债价格过高,意味着收益率太低,未来利率就不可能提高。但从长期看,人民币的利率不是会一直往下走。
在该专家看来,机构疯抢国债,等于预期以后利率越来越低,说不定像日本那样进入长期低利率时代,基本上就是在唱空人民币,也是在做空中国经济,加大了资金流出压力。央行公告借债并卖出是在用实际行动来告诉市场,国债价格会降。国债市场存在价格下降预期,未来运行就会更平稳。
此外还有受访人士提到,市场无需担忧卖出国债对流动性的影响,央行保持流动性合理充裕的态度并未改变,完全有能力把握好货币和债券两个市场,综合运用多种货币政策工具,维护短期市场利率平稳运行。
编辑:王菁
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