【财经分析】试点扩围后养老理财产品细节显差异 服务3亿“新市民”各机构“摩拳擦掌”

新华财经北京4月20日电（刘润榕） 据中国理财网披露，截至目前，11家试点机构共成功推出16只存续养老理财产品。其中，光大理财5款、建信理财6款、招银理财2款、工银理财3款。扩围后新发行的产品与首批试点产品并无实质差异，但风险等级、固定管理费等方面出现细节差异。

多位理财经理指出，此类产品尚处于试点阶段，以中老年客户群体认购为主，虽然具有稳健特征，但不等于“保本保收益”。业内认为，养老理财产品市场空间广阔，各机构对于推出符合“新市民”特征的专属养老产品“摩拳擦掌”，旨在拓宽新市民养老资金来源。

16只养老理财产品成功发售 试点扩围后产品细节现变化

据新华财经统计，中国理财网显示，截至目前，11家试点机构共推出16只养老理财产品，均为存续产品、无在售产品。值得注意的是，许多机构在一个月内发行两期养老理财产品。

具体来看，工银理财于3月11日在“十地”发行 “颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(22GS5188)”。3月24日，工银理财发行“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(22GS5699)”，风险等级为二级，属中低水平。

建信理财于3月4日在“十地”推出“安享固收类封闭式养老理财产品2022年第2期”，业绩比较基准范围为5.8%-8%。4月1日，建信理财“安享固收类封闭式养老理财产品”已更新至第6期，募集规模超20亿元。

光大理财于3月9日在“十地”发行“颐享阳光养老理财产品橙2027第2期”， 3月28日，光大理财推出“颐享阳光养老理财产品橙2027第3期”，业绩比较基准范围均为5.8%-8%。

招银理财于3月16日在“十地”发行“招睿颐养睿远稳健五年封闭3号固收类养老理财产品”，招银理财曾多次上调该产品的募集规模，从50亿元上调至100亿元，随即再次上调至110亿元。3月21日，公告显示，该产品募集规模达到近97亿元，购买情绪高涨。

来源：中国理财网

经过调查发现，扩围后新发行的养老理财试点产品与首批试点产品并无实质差异，均符合长期性、稳健性、普惠性等养老需求。

但细节也披露些许变化，一是风险等级有所下调，二是收取固定管理费，三是提前赎回费率下降。

比如，工银理财新产品为二级（中低）风险，此前首支产品“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(21GS5688)”风险等级为三级（中），并且开始新增固定管理费（0.1%）。光大理财则将提前赎回费率下调至0.5%，此前该公司的多只产品提前赎回费为2%。

值得注意的是，18日晚间贝莱德建信理财公告称，公司首款养老理财试点产品“贝莱德建信理财贝安心2032养老理财产品1期(封闭式)”已取得产品编码，定于4月25日发行，这标志着首只合资理财公司养老理财产品发行。

中信建投杨荣认为，目前各试点地区养老理财产品销售火爆，一方面表明我国养老产品市场需求极为旺盛，供给小于需求，缺口较大；另一方面也表明我国养老理财有着巨大的未来发展潜力和广阔的发展前景。未来在供需端的共同发力加持之下，养老理财产品的市场份额将会稳步提高，有望成为银行理财子的主要拳头产品。

以中老年客群认购为主 不保本保收益

养老理财产品的投资情况如何？据银保监会办公厅主任王朝弟在发布会上介绍，截至今年一季度末，已经有16只养老理财产品顺利发售，16.5万投资者累计认购420亿元。其中40岁以上投资者占比超过七成，认购金额20万元以下投资者占比超过六成。

工商银行一位理财经理透露，“目前还是有挺多客户咨询购买我行代销的养老理财产品，一般以中老年客户群体为主。虽然咨询养老理财的年轻客户不多，但是常态化、长线化的理财产品推广正渐入佳境。”

收益率方面，养老理财产品业绩比较基准集中在年化5.8%-8%，体现长期投资、价值投资的理念。不过，其内核是符合资管新规要求的净值型产品，净值完全跟随底层资产变动，在理财产品“破净潮”中并非能独善其身，业内人士建议客户结合产品年限、分红赎回机制等因素综合判断。

同时，银保监会强调，要加强对养老理财产品运行监测。不得变相通过期限结构化设计规避监管要求，不得宣传预期收益率，不得承诺或宣传保本保收益。要“坚持正本清源，持续清理名不副实的‘养老’字样理财产品，维护养老金融市场良好秩序。”

中信证券固收分析师明明认为，养老理财的目标客户风险偏好较低，产品设计中的收益平滑机制一方面契合了客户需求，也能让管理人更加专注于在长期获得更高的收益，降低对于短期波动和回撤导致大量赎回的过度担心。养老理财产品投资目标是在长期投资中获得稳健收益，短期内资本市场的波动可能促使投资经理选择一些避险类资产，但是长期来看，养老理财产品的投资策略不会因为资本市场的短期波动而发生较大变化。

服务3亿新市民 理财公司各显身手

人民银行、银保监会日前发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》，已经考虑到新市民购买养老理财的需求，《通知》显示要引导理财公司研发符合长期养老需求和生命周期特点的养老理财产品，拓宽新市民养老资金来源。

在养老理财试点地区，地方监管机构在积极准备。北京银保监局发布的《关于做好辖内新市民金融服务工作的通知》显示，鼓励各商业银行开展养老储蓄、养老理财业务试点；重庆银保监局提出商业银行应积极推动养老理财产品、养老储蓄产品销售试点落地， 提升新市民认知度和接受度，拓宽新市民养老资金来源。

与此同时，各机构也在积极响应。从光大银行了解到，该行最新出台了关于加强服务新市民的十个方面24条具体举措，其中包括将创新发行更多符合新市民特征的养老理财产品，助力新市民实现老有所依的愿望。

交银理财也提到，即将推出的养老理财产品将结合“已老”和“未老”客群特色及差异化需求，提供差异化的养老理财产品供给。在产品期限设计上超过五年，更符合客户长期养老需求及生命周期特点。同时，通过低波稳健的策略配置及平滑基金、风险准备金、减值准备等风险保障机制，进一步增强风险抵御能力。

王朝弟表示，下一步，银保监会将重点关注养老理财试点情况，及时研究解决试点中出现的问题，适时推动商业养老金融产品试点常态化运营，努力为人民群众提供更高质量、更便捷的商业养老金融服务，为实现全体人民共同富裕，老有所乐、老有所养创造好的环境。

编辑：胡玉婷

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