金改前沿｜交行：1200亿元定增上半年完成，体现大股东对于交行长期投资价值的信心

新华财经上海3月30日电（记者 王淑娟）交通银行30日宣布，拟以8.71元／股向财政部、中国烟草和双维投资定增，募集资金规模不超过1200亿元，用于补充核心一级资本。

3月30日，交通银行就定增预案召开专项沟通会，交行管理层就定增方案的细节回应市场关切。交行表示，本次定增力争今年上半年完成，发行完成后预计可提升交行核心一级资本充足率1.28个百分点。交通银行董事长任德奇表示，对交通银行而言，本次资本补充有利于增强交行服务实体经济的能力，有利于促进高质量发展，有利于更好地满足国际监管要求。

未雨绸缪，可提升资本充足率1.28个百分点

交行预计，此轮定增发行完成后可提升交行核心一级资本充足率1.28个百分点。据悉，交行2023年入选全球系统重要性银行名单，面临更高的核心一级资本充足率监管要求。

任德奇指出，加大对实体经济的投放要有资本支持，近年来银行服务实体经济力度加大，交行资本充足水平虽然符合监管要求，但也面临一定的压力。“此次资本补充非常及时，有效缓解了交行的资本压力，让我们有更大的力度支持实体经济，同时夯实了业务健康发展的资本基础，还将促进交行强化资本管理，优化业务结构，提升经营效率和价值创造能力。”

从大的宏观面上看，相比于1998年，此次注资国有大行体现了未雨绸缪的政策思路。

交通银行行长张宝江认为，本轮注资和此前注资面临的形势及背后的考量，是有重大不同的。以1998年财政部的注资为例，主要目的是应对、化解风险，而当前一轮注资开展时，几家国有大行的重要指标都符合监管要求，总体经营稳健、财务健康。在这样的背景下，国家出台一揽子增量政策，提出为国有大行注资，这是主动性、前瞻性的战略安排，旨在更好地发挥国有大行的作用，更好地服务经济社会高质量发展。

定增是目前的最佳选择

交通银行此次定增，财政部拟认购金额为1124.20亿元，中国烟草拟认购金额为45.80亿元，双维投资拟认购金额为30亿元。发行成功后，财政部对交行的持股比例将超过30%。

交通银行副行长周万阜表示，财政部参与本次发行是国家层面的部署安排，旨在发挥财政资金的杠杆撬动作用，增强交行信贷投放和稳定经营的能力，从而促进交行更好地服务实体经济，推进高质量发展。而中国烟草和双维投资参与本次发行，目的是全面贯彻落实国家关于鼓励中长期资金入市的决策部署，进一步加大对资本市场的支持力度，在促进资本市场高质量发展的同时，促进国有资本投资安全和保值增值。

当前银行业上市公司平均市盈率比较低，PB大约在0.6倍左右，再融资其实受到很多限制。

“近几年，银行的资本补充压力比较大，交行对资本补充的方式进行了很长时间的研究论证。”交行董秘何兆斌称，一是，基于再融资的监管政策，包括各类融资工具的综合分析来看，定增是目前环境下交行补充核心一级资本的最佳选择，其他方式不具有可操作性；二是，从市场影响看，本轮融资采用非公开发行方式融资，对二级市场的流动性以及股价冲击也比较小。

体现大股东对于交行的信心

交行此次定增价格为8.71元／股，相较于近期A股交行股票价格有较大幅度的溢价。周万阜表示，每股8.71元的定价，体现了大股东对于交行长期投资价值的信心，统筹兼顾了中小股东的利益，也符合市场化的原则。

何兆斌表示，交行的定价符合规则，也得到了相关部门批准。主要基于三个方面考虑：一是，体现出大股东对交行长期发展的信心，本次发行成功后，财政部成为交行控股股东，最早研究时考虑了控股权要有一定溢价，这体现大股东对交行经营实力和发展潜力的高度认可，有利于增强其他股东对于交行长期发展的信心；二是兼顾中小投资者的利益，本次发行的定价比当前股价高，希望最大程度减少对现有股东权益的稀释，也就是充分考虑二级市场中小股东的利益；三是符合市场化的原则，目前银行股在二级市场股价普遍长期偏低，这个价格是各方接受的一个公允价，不允许与市价有太大的偏离。

新华财经记者在交流会上获悉，根据交行的方案，发行对象承诺，本次新增认购的A股股票自取得股权之日起5年内不得转让，18个月内不得转让其存量股票。另外，交行还将制定摊薄即期回报的填补措施，相关方做出承诺。

财政部将成控股股东

本次定增发行成功后，财政部将成为交通银行控股股东，对交行将带来哪些变化？

何兆斌表示，定增完成后，交行将继续保持公司治理体系的连续性和稳定性，保持经营管理的独立性。财政部未来作为控股股东，将依据相关法律法规的规定，通过股东大会依法依规行使股东权利，不会直接干预交行的日常经营管理。

“财政部作为控股股东，将为交行长期发展提供强有力的支持。它作为国有金融资本出资人的这种职能将更为突出，尤其是在公司治理框架下，财政部可以有效地引导交行在信贷资源配置、风险防范体系等方面与国家重大战略形成联动，实现短期利益、长期发展的平衡。在风险隔离、考核激励等方面形成更科学的制度设计，对交行的新一轮高质量发展奠定制度基础。”何兆斌说。

此外，何兆斌透露，“前期在与财政部的沟通过程中，财政部高度关注注入资金的实际效益，关注未来的资本回报，所以要求通过注资能够提升交行的市场竞争力，提升交行的经营管理水平，在加大对实体经济支持的同时，提高盈利能力，实现高质量发展。”

编辑：林郑宏

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