美股开年不利，大型科技股领涨时代要结束了？

新华财经上海1月3日电（葛佳明） 当地时间2025年1月2日，美股高开低走，三大指数均小幅收跌。道指跌0.36%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.16%。其中，标普500指数、纳指均连跌5日，道指连跌4日，而主导2024年美股涨势的科技股七巨头走势疲软也成为了“圣诞行情”并未如期而至的重要原因。

2024年全年美股强势收官，标普500指数自1998年-1999年以来首次连续两年总回报率超过20%，科技股七巨头则在2024年贡献了标普500近半涨幅。

但摩根士丹利财富管理部门首席投资官（CIO）丽萨·莎莉特（LisaShalett)在近期表示，随着盈利增长放缓，科技股巨头或再难在2025年主导美股市场。

根据数据统计显示，科技股七巨头2024年盈利增幅为34%，而市场预计2025年预期增速将降至18%。莎莉特认为，2025年投资者不应将目光局限于超大盘科技股，而应从标普500指数的其他成分股中寻找机会。

包括高盛集团、摩根大通和花旗集团在内的多家华尔街大行都将分散化投资策略列为2025年美股的主题，在科技巨头之外进行多元化投资。

沃顿商学院的金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）也认为，美股可能在2025年1月份迎来关键转折。“1月份可能会见证‘科技七巨头’走势反转。市场将在2025年‘调转方向’，从科技股向其他股票轮动。”

考虑到减税在特朗普政策框架中的优先级以及降息周期仍在进行中，有观点认为，长期跑输标普500指数和纳斯达克指数的美股小盘股有望接力科技股七巨头，以罗素2000指数为代表的中小盘指数配置价值将会边际提升。

具体来看，美股小盘股持续低迷的核心原因为其盈利能力较弱且易受到通胀的影响。而根据市场预期看，特朗普的减税政策或推动2025年小盘股的盈利将会大幅跑赢大盘。

一方面，由于小盘股集中了大量的银行等金融类企业，而特朗普鼓励减少监管等政策主张，利好小盘股的监管环境。另一方面当前小盘股相比大盘股折价下，大盘股有意愿收购小盘股，寻求估值套利，进而缩小小盘股与大盘股的估值差。

编辑：谈瑞

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