尹艳林：建立增强资本市场内在稳定性长效机制

新华财经北京12月21日电（记者刘玉龙）第十四届全国政协经济委员会副主任尹艳林21日在中国财富管理50人论坛2024年会上表示，建立增强资本市场内在稳定性长效机制要从加快提高直接融资比重、健全多层次资本市场体系、深化主板和创业板市场改革三方面改变观念、推进改革。

尹艳林说，党的十八大以来，资本市场监管制度不断完善，同时也要看到资本市场仍缺乏内在稳定性。党的二十届三中全会《决定》提出：“建立增强资本市场内在稳定性长效机制。”这一改革要求很有针对性，为资本市场改革指明了方向。围绕增强资本市场内在稳定性，尹艳林提出三点建议。

第一，加快提高直接融资比重。

“要纠正市场资金离开银行体系就是脱实向虚的认识误区。”尹艳林说，发展直接融资就是要让资金从银行这个间接融资体系中出来，通过各种途径进入直接融资市场。同时，要鼓励发展理财、公募、私募、天使、风投等。如，私募股权和创业投资契合科创企业盈利周期长、失败风险大的特点，能够为相关企业提供稳定的长期资金，发展多元股权融资有助于满足企业日益多样化的融资需求。所以要大力培育耐心资本，完善畅通私募股权创投基金“募、投、管、退”支持政策，引导金融资本“投早、投小、投长期、投硬科技”。

尹艳林表示，防范风险是金融监管的永恒主题，但要守住的是系统性风险的底线，而不是所有风险。金融的本质是风险定价，将不同风险的融资需求配置给不同风险投资者，没有风险就没有金融。科技型企业普遍具有专业性强、抵押物少、成长性和风险性双高的特点，这决定了科技金融需要资本市场通过风险定价来完成资金配置。风险投资追逐高收益，是分担初始期科创风险的有效工具。

第二，健全多层次资本市场体系。

尹艳林表示，健全多层次资本市场体系是增强资本市场内在稳定性的重要基础。培育公开透明、健康发展的资本市场，应着力加强多层次资本市场建设，使直接融资，特别是股权融资比重显著提高。我国资本市场改革要坚持主板、科创板、创业板错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。在当前市场环境下，建设多层次资本市场，提高直接融资比例，要支持发展多元化的股权融资，大力发展新三板，落实分层交易制度，提高市场流动性与交易的活跃性，规范发展区域性股权交易中心，推动区域性股权市场规则标准统一。鼓励优质中小企业、科技企业等改制上市，到全国中小企业股份转让系统、区域性股权交易市场挂牌。支持创新型企业和中小微企业在新三板、区域股权交易市场挂牌融资，鼓励股权投资基金加大对有意向改制上市企业的股权融资。

第三，深化主板和创业板市场改革。

尹艳林说，主板和创业板市场是我国资本市场的主体，深化主板和创业板市场改革，要从最基础的做起。

一是要把重点放到搞活多层次资本市场上去，尽可能放宽新三板、区域股权市场的上市条件。要把进入市场的门槛降下来，增强市场的吸引力，为主板市场发展打好坚实的基础。

二是在目前主板和创业板市场上实行真正的注册制，以信息披露为核心，实施更灵活、更公平的交易制度，增强市场的活跃度。

三是扩大资本市场对外开放，吸引更多外资入市，提高市场流动性，优化投资者结构，提高市场的有效性，培育价值投资理念。

四是改革综合指数编制方法。要改革指数编制方式，选取更能代表未来发展趋势的上市公司，增加新的科技型企业，并增加其权重，以符合股票市场反映未来发展预期的本质特征。

编辑：王春霞

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