【资管洞见】“All In”中国资产 看好硬科技投资潜力——专访毕盛投资王国辉

新华财经上海12月13日电（记者魏雨田） 自2002年踏入中国市场以来，历经股市的牛熊更迭，始终坚定加码中国股票市场……最近，一家来自新加坡的资管公司——毕盛投资创始人兼联席集团投资总监王国辉接受了新华财经记者专访，分享了自己对“投资中国”持之以恒的信念和背后的洞见。王国辉认为，从当前的视角来看，中国股票市场的估值水平已经非常具有吸引力，对半导体、汽车零部件等硬科技领域的投资前景持乐观态度。

做投资中国的“耐心资本”

时间回溯到2004年，中国资本市场的发展方兴未艾，众多国际投资者敏锐地捕捉到中国经济增长所带来的巨大投资潜力。正是在这样的背景下，毕盛投资发布了其首只投资中国市场的海外基金产品，搭建起一座连接国际资本与中国机遇的桥梁。目前，毕盛投资及其母公司管理的中国股票策略总规模约150亿元人民币。

作为投资中国的“耐心资本”，即便在中国股票市场波动频繁的情况下，毕盛投资也始终坚持接近满仓的运作策略。当被问及为何如此坚定地“All In”中国股票市场时，王国辉提出了几个核心理由。首先，中国已经构建起一个生产力强大、效率极高的制造体系，贡献了全球约三分之一的制造产出。其次，中国在科技领域的发展速度令人瞩目，并且已在众多关键技术领域取得“领跑”地位，或与西方国家“并跑”。最后，中国员工、研究人员、工程师对工作的勤奋投入和锐意进取，也是推动中国经济发展的重要动力。

近年来，一些外资私募机构在中国市场上存在“水土不服”的现象，导致其管理的产品规模和业绩表现迟迟没有起色。对此，王国辉认为，投资团队的稳定性对于公司的长期发展具有重要意义。目前，毕盛投资的核心基金经理“司龄”为29年、28年和20年，长期的紧密合作不仅培养了团队成员间的高度默契，而且塑造了一致的投资理念。

投资不仅是看报表数字 更需要躬身力行

在投资中，毕盛一以贯之地运用“4 Alpha-视角”将目标公司划分为成长型、价值型、周期型和机会型，其中成长型公司以行业长期趋势和公司核心竞争力为驱动力，价值型公司则以其稳定的现金流和市场偏好造成价值偏差为特征，周期型公司受周期性行业波动影响，而机会型公司则往往由特殊事件如市场并购、重组等驱动。

王国辉透露，他对于投资组合中的绝大多数标的公司，都不是仅仅待在办公室里看看报表，而是亲自进行实地调研，甚至不吝于对某些重点公司进行多次回访，以获取更深入的洞察和理解。“与公司创始人进行数小时的面对面交流，往往能了解那些公开资料中难以捕捉的细节和信息。”

在繁忙的工作日程中，王国辉有时一天能够高效地调研四到五家公司，并且这样的工作节奏能持续两周之久。在过去的两年里，为了深入调研，王国辉的足迹遍布了北京、深圳、芜湖、合肥、杭州、南京、福州等多个城市，甚至不惜远赴新疆，以获取第一手的调研资料。

在王国辉的调研生涯中，有一个颇具趣味的小故事：一位上市公司的创始人通常很少与投资者直接接触，但他却意外地接受了王国辉提出的“一对一”调研请求。当被问及为何破例时，这位创始人坦诚地表示，尽管公司近期的业绩并不理想，但王国辉管理的基金产品却始终如一地出现在公司的股东名单上，这种持之以恒的支持和信心引起了他的好奇——是什么样的投资者对公司有着如此坚定不移的信心？在随后的面对面交流中，王国辉与这位创始人展开了深入的讨论。之后该公司的股价逐渐回升，验证了王国辉的洞察力和判断力。

失之毫厘，差之千里。在王国辉看来，投资领域，洞察细微之处的能力至关重要。毕盛投资通过深入分析另类数据，对标的公司的增长潜力进行细致化评分。在毕盛投资的投资框架里，ESG（环境、社会和公司治理）是重要的考量因素，而且在投资决策发挥着越来越大的作用。面对国内ESG领域数据透明度不足和缺乏统一评估标准的问题，毕盛投资与一家人工智能企业合作，共同开发了一套AI+ESG基本面智能投研系统。该系统对投资组合中的每个标的进行评分，利用AI技术提取和处理另类数据，为标准化的财务信息提供了有力补充。

“拐点”将至 ，硬科技领域存在投资潜力

站在当下，王国辉认为，中国资产预计将展现出更加强劲的上涨潜力。首先，中国股票市场经历了长期的调整，投资情绪已经触底回升，当前市场的估值已极具吸引力。同时，中国的实际利率相对较高，为央行提供了进一步降息的余地，未来的流动性将持续改善。此外，更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，将共同为企业盈利增长提供坚实的支撑。这些因素共同作用，有望推动股市长期向好。

在这样的市场背景下，王国辉建议投资者应重点关注三类股票。首先，在硬科技领域，包括半导体、电动汽车零部件等，有望在未来几年成为推动经济增长的主导行业之一，预期将因技术实力的增强和盈利能力的提升而表现突出。其次，央国企控股的上市公司可能蕴含着投资良机，得益于政策支持、改革推动、市值管理和分红政策，它们展现出了良好的稳定性。第三是一些深度价值股，即那些商业模式稳定，资产负债表强劲，虽然成长性一般，但拥有低资本支出、高分红的特点，一定程度上被市场低估。

总体来看，王国辉认为，硬科技领域如半导体、汽车零部件和军工板块，以及医药健康、消费、软件服务和网络安全等行业的投资机会值得投资者关注。

监制：何欣荣

统筹：陈云富

采写：魏雨田

海报：杜梁楠

审核：邹晨洁

编辑：罗浩

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115