【财经分析】酒企2023年业绩尽显“马太效应”

新华财经上海2月12日电（记者王淑娟）近期，各上市酒企陆续发布的2023年业绩预告验证了酒企“强者恒强”的马太效应。数据显示，居民消费力弱复苏的趋势下，2023年多家酒企业绩实现“双位数”增长，而部分区域酒企业绩大幅下滑甚至出现亏损。

分析认为，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也将不断加剧。

龙头向上：头部集中态势明显

“白酒一哥”贵州茅台披露的经营数据显示，预计2023年实现营业总收入1495亿元，同比增长17.2%；归母净利润735亿元，同比增长17.2%。这意味着，贵州茅台超额完成设定的15%增长目标。

五粮液暂未发布业绩预告，但在四川省酿酒协会第四届理事会2023年工作总结会上，五粮液股份公司总工程师、食品安全总监杨韵霞透露，2023年，五粮液集团公司销售收入及利润总额均实现两位数增长。

在中国白酒行业，百亿营收是一个重要分水岭。酒业“百亿营收俱乐部”又新增了一个成员。作为江苏企业，今世缘公告显示，预计2023年实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长约27.41%。规模扩张有了百亿级的里程碑后，能否从区域性酒企走向全国，将是今世缘下一步的命题。

“收入与利润均较上一年度保持增长，完成了年初制定的全年经营目标。”水井坊发布的公告预计，2023年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约5296万元，同比增长约4%；营业收入与上年同期相比增加约28046万元，同比增长约6%。

数据显示，2022年水井坊的营收为46.73亿元，净利润为12.16亿元。由此推算，2023年水井坊营收约为49.53亿元，净利润为12.69亿元。

新疆企业伊力特预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润约为3.24亿元，与上年同期相比增加约1.59亿元，同比增长95.83%；营业收入约为22.23亿元，与上年同期相比增加约6亿元，同比增长36.97%；业绩变动主要原因是，主要系上年同期基数较低，本期消费场景恢复；主要系本期营业收入增加，年初产品销售单价上涨所致。

上海贵酒（股票名称为岩石股份）的业绩预告显示，预计2023年净利润为9000万元至1.35亿元，同比增加141.65%至262.47%。业绩增长的主要原因，系酒类销售业务的增长和非经常性损益的增加。其中，2023年度公司非经常性损益预计对净利润影响金额约为2000万元，主要系收到的政府补助有所增加。

不过，该份业绩预告遭到质疑。上交所下发问询函，要求补充说明2023年净利润大幅增长是否真实，是否存在拖欠员工工资、供应商货款及客户返利等情形。该公司关联方海银控股旗下海银财富日前“暴雷”，1月以来，岩石股份的股价大幅下跌，截至2月8日收盘，跌幅累计近40%。

青海的天佑德酒发布公告称，2023年实现营业总收入约12亿元，同比增长约22.46%，达到近几年最高水平；实现归属于上市公司股东的净利润约8500万元，同比增长约12.93%。对于业绩增长原因，公告表示，2023年青海市场稳中有进，平稳增长，有效巩固大本营市场，夯实企业经营基本盘。省外市场、甘肃市场、电商线上渠道均于2023年取得突破。

分化明显：部分酒企亏损加剧

几家欢喜几家愁。2023年白酒市场整体不景气，不少酒企的业绩由盈转亏，业绩拉跨。业绩预告显示，位于甘肃的皇台酒业预计2023年实现净利润为-1600万元至-1100万元，与上年同期盈利735.61万元相比，由盈转亏；实现扣净利润为-650万元至-400万元，上年同期为盈利238.86万元。对于亏损原因，公告称，“为提高市场占有率，拓宽销售渠道，增加了市场推广宣传、人员招聘及薪资等销售费用，补充计提了无锡市梅林彩印包装厂诉讼案相关费用，其他相关滞纳金增加。”

实际上，业绩不佳、又多次戴帽，皇台酒业经营可谓艰难，背后复杂的公司股权斗争其实也是不少区域性酒企的缩影。

主打“保健酒”的海南椰岛也是深陷业绩泥潭，净利润亏损逐年扩大。2023年，海南椰岛预计实现净利润为-1.3亿元到-1.1亿元。亏损主要原因为：2023年度公司受控制权变更、经营团队调整、市场动销不畅等因素影响，主营业务收入整体下滑。当期营业毛利无法覆盖当期经营费用，加上应收款项计提信用减值损失，导致公司经营亏损。

金种子酒发布的业绩预告预计，2023年年度实现归母净利润-1200万元到-2200万元。这意味着，金种子预计将连续5年亏损。

亏损的主要原因是，目前公司产品销售仍以中低端产品为主，高端产品年内换新上市尚处于品牌推广期，需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额。亏损之下，金种子酒再次卖地。金种子酒不久前发布的公告称，拟将其所持有的部分国有建设用地使用权转让给控股股东金种子集团。何时才能摆脱业绩亏损？2022年华润入主金种子酒以来，这一话题始终悬在金种子酒头上。

拥有牛栏山酒厂的顺鑫农业也不太“顺心”，受累于旗下的地产业务、猪肉业务，2023年再度亏损。业绩预告显示，顺鑫农业预计2023年实现营业收入100亿元至110亿元，同比下滑5.81%至14.37%；归母净利润预计亏损2.5亿元至3.7亿元，亏损金额较上年有所收窄。“报告期内，公司白酒业务盈利。公司其他业务受市场环境变化及行业周期性的影响，产品销售价格持续低迷，报告期内亏损较大。”

青海春天则预计2023年度归母净利润为-2.22亿元至-2.87亿元，亏损原因有一部分是因为“主要经营产品目前处于市场拓展期，相关费用投入较大，还未形成规模效应，造成阶段性亏损。”

产能过剩，需求不足，高位库存……业界人士认为，白酒行业自2023年起呈K型分化，未来竞争将进一步加剧，份额将进一步整合。

“全国性白酒品牌市场格局已经固化，传播成本和消费者教育成本更高更复杂，已经成为区域性酒厂或新生品牌的痛点。”中国酒业独立评论人肖竹青说。

此前中国酒业协会发布的《2023中国白酒产业发展年度报告》显示，近年来，白酒行业规上企业数量减少，利润进一步向头部企业集中。头部酒企持续增长，中小酒企、一些没有竞争能力或没有特色的企业持续挤出；区域酒业快速成长，行业整体存在结构性分化过程。

白酒市场整体情况并不乐观，从趋势看，报告认为，未来消费升级将是主流，白酒消费升级包括品质、价格、消费观念和消费理念，白酒企业要从科技创新、文化创新等方面推动差异化发展。

编辑：张瑶

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