新华财经北京5月18日电(王菁)债市周一(18日)早盘回归弱势，国债期货全线下挫，稍早公布的70个大中城市商品住宅销售价格变动数据符合预期，叠加两会召开在即，基本面企稳预期升温、利率债供给潮来临，使得上周后两日跌幅稍缓的期现券，再度走弱。机构在重要会议前情绪保持谨慎，空头继续占据上风、提前消化有可能的各项冲击因素。
市场人士认为，近期的宏观数据基本已经集中出炉，接下来一段时间将是政策信号密集释放时期，政策预期将主导债券市场行情。本周重要会议即将召开，随着两会上政府赤字目标的明确，两会后直到7月份，还会有新一波利率债供给来临，预计市场对供给的担忧情绪仍将持续，不过5月以来货币政策维持4月的静默操作，后续货币政策宽松的力度和节奏仍需主要关注。
【行情跟踪】
国债期货早间低开低走，10年期主力T2009午盘大幅收跌0.57%，成交4.42万手，较此前半日规模明显放量，5年期主力TF2009终结四连阳，午盘收跌0.52%。
银行间现券市场跟随回调，盘初长债利率基本持稳，在期债不断扩大跌幅的影响下，10年期收益率普遍上行2-3bp。截至发稿，10年期国开200205券收益率报2.9905%，走高3.05bp，而10年期国债190015券收益率上行2bp，报2.685%。
一级市场方面，根据已公布的利率债招投标计划，本周(5月18日-22日)将发行144支利率债，共计5628.41亿。其中地方债有133支，合计3028.41亿，规模较上周增近六成。5月前3周，已经公布的利率债新增规模达到8000亿元，全月预期超万亿，创下历史新高。此外，财政部5月19日将开展国债做市随卖操作，标的券为2019年第十一、十三期记账式附息国债，期限为3年期和5年期，规模分别为6.6亿元和11.3亿元。
【海外债市】
亚洲市场方面，日债收益率早间“短升长降”、曲线趋于平缓，截至发稿，10年期日债收益率下行0.3bp至-0.004%，3年期日债收益率涨0.3bp报-0.162%。
最新公布的日本第一季度季调后实际GDP年率初值-3.40%，前值-7.10%；第一季度季调后实际GDP季率初值-0.90%，前值-1.80%。日本经济再生大臣西村康稔称，第一季度GDP显示出国内外需求受到严重影响，由于海外需求疲软，日本经济预计将大幅下滑。内外需求疲软，凸显日本经济的严峻状态。
【资金面】
央行早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作，至此逆回购已连续32日缺席。上周央行缩量1000亿元续作MLF，期限1年，利率2.95%，与上期持平。同时，实施了定向降准第二次投放，释放长期资金约2000亿元，资金面整体宽松。本周无逆回购到期，无MLF到期。
银行间市场流动性基本平稳，隔夜资金利率虽然继续上行，不过仍低于1%。数据显示，隔夜Shibor报0.9050%，上涨4.10个基点；7天Shibor报1.5630%，下跌9.40个基点；3个月Shibor报1.3980%，下跌0.10个基点。业内人士认为，目前市场资金仍较为充盈，央行货币政策边际宽松节奏暂放缓，预计本月LPR报价保持不动的概率较大。
【基本面】
国家统计局早间发布了2020年4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，70城中有50城新建商品住宅价格环比上涨，3月为38城。环比看，唐山、南京涨幅1.8%领跑。四大一线城市中，北京环比下跌0.3%，上海环比上涨0.6%，广州、深圳环比均持平。
国家统计局城市司首席统计师孔鹏解读时表示，2020年4月份，随着我国新冠肺炎疫情防控向好态势进一步巩固，经济社会秩序进一步恢复，因疫情积压的住房需求进一步得到释放。各地继续坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，70个大中城市房地产市场价格延续微涨态势，但总体仍较为稳定。
此外，商务部部长钟山表示，疫情期间我国市场供应总体是充足的，基本没有出现断供、物价上涨等问题。不过，今年新冠肺炎疫情对我国经济社会发展冲击很大，商务改革发展形势更加严峻，更加复杂，有更巨大的挑战。受疫情影响，我国外贸企业非常困难，比如资金紧张、订单下降、产业链、供应链风险上升。
对于下一步的计划，商务部部长钟山称，今年要加快推进试点，特别是跨境电商综合试验区，要从原来的59个扩大到105个。将充分发挥中国国际进口博览会、网上广交会这些开放平台的作用，大力发展“丝路电商”，推动中欧班列、陆海新通道等贸易大通道建设，与更多的国家建设高标准自由贸易区。
【机构观点】
平安宏观：4月份的经济数据表明外需萎靡的负面影响还未完全体现。随着外需的负面影响逐渐体现，这会进一步加重出口相关部门的悲观预期，宏观逆周期调控政策仍应继续发力。5月份的MLF到期央行采取缩量等价续作，这不能说明货币政策转向收紧，降准和MLF-LPR层面的降息依然可期，财政政策的力度还有待两会确认。
中信证券：结构性的货币政策虽然制约了总量宽松的空间，但货币政策趋势性拐点未到，而广义流动性支持表现为金融数据强劲，但经济基本面的修复仍然处于弱复苏状态，前期长端利率上调幅度大，在利空兑现后宏观数据空窗期和政策信号密集释放时点，可适当博弈政策超预期和海外风险因素，抓住超跌后的交易性机会，预计10年期国债收益率将回到2.4-2.6%区间。
天风固收：两会即将召开，债市行情还会延续。目前经济正在恢复，但还没有回复到疫情前的正常状态，离政策既定的阈值还很遥远，市场不可过高估计财政政策的作用和效果，货币宽松细水长流的态势难以改变。目前市场的关注点主要是经济修复和政策发力，市场也普遍关注刺激政策的进一步落地，特别是政策组合方式(特别国债与财政货币组合问题)。
编辑：史可
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
