截至11月19日铁矿石价格指数分析周报

中国金融信息网2012年11月20日15:16分类：现货

核心提示：截至11月19日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为9689万吨，较上周(11月6日-11月12日，下同)减少54万吨，环比下降0.55%。

一周市场行情综评:

本周(11月13日-11月19日，下同)国内铁矿石市场供需双方维持观望，价格上行压力依然凸显。由于目前钢材市场整体仍保持稳定，钢厂产能并未减少，对铁矿石需求尚可，市场连续几日走稳。从进口矿外盘市场看，会后几日矿山招标量相对较少，但价格比较坚挺，其中，巴矿和澳矿招标资源涌出较多，但钢厂多持观望态度，询盘不够积极，市场成交略显冷清。同时，外盘市场现货方面申报盘也不积极，市场活跃度不高，整体表现延续会前的清淡态势。

价格影响因素解析:

1、铁矿石市场有价无市且观望心态浓郁

近期铁矿石内外市场表现优于钢市。受外盘的提振，进口铁矿石价格大幅上扬，新华-中国铁矿石价格指数自今年低点至今累计反弹近40%。而国内矿山自9月以来限产力度较大，铁矿石供应减少支撑内矿价格，但内矿主导矿区现货涨幅也近20%。

虽然报价坚挺，但市场实际成交情况却并不乐观。据海关统计，10月份我国铁矿石进口量为5643万吨，环比下降13.2%。

资料来源:新华社多媒体数据库

目前钢厂的采购心态决定了铁矿石市场的成交变量，由于多数钢厂谨慎看待后市，对于铁矿石采购并不十分积极，通常采购中不会出现很大的订单，以批次多、单次数量少为主。另一方面，前期到船量集中增加，近期各钢厂铁矿石库存较为充裕，其中辽西地区钢厂库存增加明显。大中型钢厂再次减少集中采购，基本以消化库存为主。

据了解，大多数钢贸商今年并不愿囤货冬储，而同样的情绪也蔓延至矿贸商。相比以前地矿冬季开采困难，钢厂为了保证生产需要囤货，今年由于港存很高，钢厂完全可以随用随买，不仅节省资金占用，而且减少市场波动风险。加之今年钢厂经营效益差，经济前景不明朗，矿贸商也不敢轻易囤货去“赌”，目前大都还在观望中，宁可少采或者不采。

长期看来，虽然目前铁矿石整体运行态势还是偏强，但由于我国钢材市场目前仍没有完全走出谷底，矿贸商对后市担忧十分明显。钢铁产能目前扩张明显，但下游需求转淡，铁矿石需求也会随之减缓，矿价回调风险很大。供应方面，今年无论是国内还是国外铁矿石的产量都在大幅增加。今年前9个月国内铁矿石原矿产量为9.68亿吨，同比涨幅高达16.6%。而国际市场上，按目前三大矿山发布的产能扩建计划，到2013年三大矿山新增铁矿石产能约1亿吨。与此同时，FMG、鞍钢、Mineral资源公司、非洲矿业及伦敦矿业等新兴矿山2013年的新增铁矿石产能将达到7700万吨。

值得关注的是，尽管必和必拓等矿业巨头对“中国需求”保持乐观预期，其纷纷增产让人们对明年的需求报有良好的期望，但今年前9个月国产铁矿需求量比去年同期减少3000万吨左右，整体下降了20%。在未来钢厂停产检修幅度逐渐加大的过程中，粗钢产量的减少也将会在一定程度上减弱铁矿石的需求。供需之间的矛盾将使铁矿石价格承压。

2、钢企“复产潮”恐助矿价“一臂之力”

就在钢材市场刚刚回暖之际，国内钢厂加足马力“复产”让本已脆弱的钢材市场再度蒙上“阴影”。随着钢材价格的回暖，原本受到控制的钢厂产能再度释放，产量不断攀升。中钢协相关数据显示，9月份全国粗钢平均日产量193.2万吨，而目前已经回升到了200万吨的高位，而且这个数字还在上涨。令人担忧的是“复产潮”让低迷多时的铁矿石价格再度反弹，从最低点每吨80美元飙升至123美元，且三大矿山主导的现货招标也开始增加，一些高品位矿石甚至出现紧缺。不少业内人士担忧，钢铁行业利润将再度被矿石“吃掉”，继续深陷产能过剩引发的亏损怪圈。

资料来源:新华社多媒体数据库

从目前情况看，钢铁行业亏损困境有所缓解，和前几月相比，目前应是钢铁行业最好的时候。受政策影响，钢材市场需求从9月底开始增加，一方面钢厂前几个月限产和“去库存”等因素拉动钢价回升，另一方面，钢厂8、9月购进低价矿石也逐步反映到成本中，因此钢厂经营也开始好转。

资料来源:新华社多媒体数据库

但值得注意的是，就在钢厂高调“增产”同时，曾经低迷的铁矿石价格也开始再度冲高。新华-中国铁矿石价格指数显示，11月8日印度63.5/63%粉矿期货到岸价已冲破120美元大关，达到每吨123.5美元，且涨势信号强劲，而此前价格曾下跌至每吨80美元。不仅如此，目前三大矿山主导的现货招标情况也开始好转。根 “据兰格钢铁网”统计显示，10月5日至11月9日，招标23次，共增加了9次，招标进口量由261.5万吨增加到180.8万吨，共增加了80.7万吨。矿山方面，Vale的招标共10笔，本周连续5个交易日均有成交，占总体成交数量的43.5%，Rio和BHP本周也均有成交。

五矿相关分析师认为，相比较钢材，铁矿石价格更为坚挺，且‘易涨难跌’，随着钢厂产量的增加，铁矿石价格必然会继续冲高，这也意味着钢铁行业目前的盈利将被矿石‘吃掉’。目前整个下游需求虽有所缓解，但并未出现明显上涨，在这种情况下，钢厂的盲目释放产量将带来市场的供过于求，如果无法合理的控制产能，必然会出现钢材价格“落水”而矿石价格“上涨”的局面。