【财经分析】金价不断上破“天花板”，投资者还有哪些“上车”选择？

新华财经上海3月20日电（记者 葛佳明） 黄金市场的“疯狂走势”还在继续。自14日纽约、伦敦两地黄金期货、现货双双突破每盎司3000美元大关后，涨势仍未见停息。截至20日发稿，COMEX黄金期货突破3060美元／盎司，伦敦黄金现货最高触及3057美元／盎司，国内沪金期货主力合约最高触及710元／克。不少品牌金店黄金零售价格也水涨船高，已攀升至923元／克，20天之内涨幅达到50元／克。

过去两年，国际金价涨势尤为凌厉，传统的黄金分析框架失效，黄金的长期定价正愈发复杂。而在全球央行持续购金的背景下，配置黄金如同保卫财富，其重要性正越来越被投资者所认识。

兴业研究系列从书第十本专著《保卫财富：黄金投资新时代》作者之一、兴业研究首席商品研究员付晓芸近期接受新华财经采访时表示，黄金作为避险资产和价值储存手段的地位进一步凸显，全球中央银行特别是新兴经济体持续增持黄金，反映出对黄金作为超主权货币属性的重视。同时，央行的持续购金举动会增强投资者对黄金的信心，进一步推动黄金价格上涨。

对于普通投资者来说，付晓芸认为长期持有黄金可以作为资产配置的一部分，除了实物黄金，还可通过积存金、黄金ETF、黄金结构性存款等多种渠道进行投资，以实现资产的多元化配置。

黄金的多元化配置方案

付晓芸表示，黄金这波牛市始于2019年，期间在2020至2022年美国通胀快速回升、美联储40年来最快速加息背景下短暂震荡两年，此后于2022年末重启升势，迄今已经进入了第7个年头。

在本轮黄金牛市面前，不少投资者想“上车”的同时，也担心“追高”风险。对此付晓芸表示，目前国内针对个人投资者的黄金投资品种，主要包括以下几种：一是商业银行提供的实物金、积存金、黄金结构性存款等业务。二是券商或基金销售平台，提供黄金ETF和黄金股票等品种。三是上海期货交易所，可进行黄金期货和期权的上市交易。

针对不同风险偏好的投资者，适用的投资品种不同，投资者在进行黄金投资时应选择符合自己风险偏好的品种。这其中较为容易混淆的是积存金和黄金ETF产品，两者虽然都同时具有购买门槛低、交易灵活的特征，但积存金是一种生息的黄金产品。作为一种没有仓储费（或递延费）、可生息、可在未来某个时点兑换为实物黄金的产品，积存金在某种意义上具有与可转债类似的特点。

对于黄金股票来说，只考虑金价走势是不够的，除了关注金价走势，短期需要考虑黄金股票所在的股票市场指数走势，长期要更关注具体公司的盈利能力、资产负债情况、管理层素质、行业前景等。这是都是容易被投资者忽略的细节，需要特别注意。

《保卫财富：黄金投资新时代》一书指出，黄金长期收益优异，将黄金加入资产组合中能够起到增大投资组合收益以及减小最大回撤率的双重作用，这些特性决定了黄金应该成为资产组合中的重要一员，而对于低、中、高不同风险偏好的客户，其在资产组合中应该加入的最优黄金配置比例存在较大的差别。

具体来看，对于高风险偏好客户，其资产组合最优黄金配置比例应达到38%左右；而对于低风险偏好客户，最优黄金添加比例仅在1%-2%。基准组合中股票配置比例越高时，需要配置的最优黄金比例也越高，加入黄金对组合风险收益的改善空间也越大。

黄金投资需关注的四个方面

《保卫财富：黄金投资新时代》一书中提到，全球中央银行黄金储备的变化往往与宏观大背景变化以及黄金价格大拐点来临有关，其中，中国央行呈现较为明显的战略性购金特征，而其余央行，比如土耳其央行的购金则呈现战术性特征，有一定的高抛低吸特征。

付晓芸认为，近年来，黄金作为避险资产和价值储存手段的地位进一步凸显，全球中央银行特别是新兴经济体持续增持黄金，反映出对黄金作为超主权货币属性的重视。同时，央行的持续购金举动会增强投资者对黄金的信心，进一步推动黄金价格上涨。

在黄金创历史新高之际，付晓芸认为投资者应关注四点，一是考虑到黄金的避险属性和抗通胀属性，长期持有黄金可以作为资产配置的一部分。二是央行的购金举动是影响黄金市场的重要因素，应密切关注央行的政策动向，及时调整投资策略。三是黄金价格受全球经济形势的影响较大，应根据全球经济周期、通胀水平、货币政策等因素的变化，及时调整投资策略。四是除了实物黄金，还可通过积存金、黄金ETF、黄金结构性存款等多种渠道进行投资，以实现资产的多元化配置。

付晓芸表示，黄金作为一种重要的避险资产和价值储存手段，在当前全球经济不确定性增加的背景下，具有较高的投资价值。投资者应根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置黄金资产，并密切关注市场动态，及时调整投资策略。

编辑：林郑宏

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115

分享至：

微信

微博