黄金时间·一周金市回顾：金价高位震荡 延续调整格局

新华财经北京3月10日电 上周（3月3至7日当周）国际金价呈现高位震荡态势。当周现货金价开盘2858.98美元，最低2855.21美元，最高2930.33美元，收盘报2911.46美元。周内波幅约75美元，收盘较前一周上涨52.88美元，涨幅1.85%。

分析来看，尽管上周金价周K线呈现小阳线形态，并收复前一周大部分跌幅，但整体而言，金价仍未走出前一周的调整模式，连续的震荡横盘后，金价新的突破方向上面临选择。

基本面支撑因素依然强劲

关税引发的全球贸易及通胀风险、央行持续增持黄金储备，以及美联储降息预期重启是黄金市场潜在的支撑力量。且从中长期来看，金价仍然有望维持强势格局，表现在盘面上，近期金价每次出现大幅度的调整，都会受到强劲的买盘支撑。

具体来看，美国于3月4日正式启动对加拿大、墨西哥加征关税，而对中国增加关税的措施也将于4月份生效。加拿大和中国快速宣布反制措施，墨西哥也做出回应。

同时，美国所谓地对等关税政策将使全球贸易成本增加，加剧了投资者对未来潜在通胀风险的担忧。美联储也对关税对长期通胀预期的影响表达了关注。在此背景下，黄金作为对抗通胀的有力工具，在今后的较长时间内依然有较强的吸引力。

此外，全球央行依然是黄金的坚定买家。中国人民银行公布的数据显示，中国截至2025年2月末的黄金储备为7361万盎司（约2289.53吨），较前一月增加16万盎司（约4.98吨），为连续第四个月增持黄金。央行的需求继续为黄金市场提供长期的支撑。

最后，特朗普上任以来，美元指数持续回落，而近一周的快速大幅下跌，可能也提前反映了美联储降息的预期。虽然美联储在3月份大概率仍将维持利率不变，但市场对全年降息预期从此前的“降息1次、25个基点”，到近期逐步转变为“累计降息3次合计75个基点”。美联储降息预期逐渐发酵和美元持续回落，导致美元标价的黄金价格更具有吸引力。

技术面回调态势明显

尽管基本面整体仍支持对金价的看涨预期，但技术走势上金价近期回调态势明显。

从周K线中期走势来看，今年以来，金价冲破去年2790美元高点之后，当前的回调整理可视为对前期高点的回踩验证过程。如果金价能够完成对去年高点的回踩确认并坚守其上，则整体金价仍有望保持上行态势。时间周期方面，国际金价突破2900美元之后，连续四周维持震荡，当前仍在长期上升通道中轨附近维持震荡格局，或许仍需要时间直至金价完成对上升通道下轨支撑的确认。而上方2930-2955美元高点依旧是当前金价上行的主要压力。

日K线图显示，金价失守10日均线的重要支撑后，上周反弹又再度在其附近承压。而且，10日均线逐渐出现向下弯曲的迹象，为后市再次调整埋下隐患。此外，MACD指标仍处于绿柱状态，显示金价尚未彻底摆脱调整态势。加之金价跌破近期的上升通道下轨之后，在向上反抽通道连续受阻，依然存在较大的概率再次下探。

综上所述，金价在前期高点压力区域下，向上依然面临较大的阻力。考虑到本周将有美国CPI、PPI等数据要陆续公布，要谨防金价再次下探的可能。

不过，从中长期来看，金价强势上行的主要趋势未变，这意味着期间金价的调整仍将是较好的逢低介入机会。

具体点位方面，周内上方阻力位于前期高点附近的交易密集区即2935-2955美元区间，下方重点关注2880美元附近支撑效应，如果破位，则需要重点关注布林带下轨和前期低点2830-2840美元区间。

（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）

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编辑：吴郑思

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