海通期货：2024年油价收出一根长长的星线

2024年最后一个交易日原油市场全面收涨，国内原油板块的强势表现在大宗商品同行衬托下格外的抢眼。

这一年WTI原油期货主连2024年累涨约0.1%。

布伦特原油期货主连2024年累跌约3.1%。

SC原油期货主连下午收盘559.9元／桶，2024年累跌约1.3%。

下半年欧美炼油毛利均刷新4年来同期低点。

中国汽柴油年内年内分道扬镳各奔前程，却又在年末再聚首，跌幅接近一致约7.5%，但整体表现明显弱于原油。在中国能源转型大背景下，成品油消费提速达峰，根据三方机构跟踪分析2024年中国汽柴油被新能源等新增替代消费量2000万吨左右，累计替代消费量超5000万吨。从相关预测来看2025年仍会有1500万吨的汽柴油消费进一步被替代，全球最大的原油进口国正在引领原油消费端的变化，这是一个原油市场的全新局面。

岁末根据路透报道中国发放了第二批2025年的原油非国营原油配额，根据最新统计中国2025年第1-2批原油配额总计19868万吨，较2024年增长299万吨。本次配额延续了去年一次性发放的模式，给予了炼厂更多统筹安排、择优购买的自主权。中国提高了2025年向私营炼油商发放的原油进口配额的临时上限，从2024年的2.43亿吨原油上限提高到2.57亿吨。2025年燃料油非国营贸易进口允许量为2000万吨，对于燃料油进口允许量实行“先来先领”的分配方式。不过就在12月26日国务院关税税则委员会颁布了关于2025年关税调整方案，其中对燃料油进口税则号及关税作出明确调整：进口燃料油（税则号27101924）2025年暂定税率由1%调整为3%。根据金联创统计我国炼化领域燃料油进口占比高达82%以上，且本轮关税调整并不涉及保税船燃。因此，2025年燃料油进口关税的调整对国内炼厂进口原料成本将造成一定影响。以M100燃料油粗略估算，关税调整到3%以后，进口成本或增加80-90元／吨。

2025年中国石油市场注定仍将是充满变化，从原料端，到炼油环节，再到终端成品油市场，能源转型提速背景下物竞天择，适者生存，各类大戏将继续上演。面对变化的市场，期货服务实体经济的价格发现、风险管理功能助力企业从变局中胜出将发挥关键作用。

编辑：张瑶

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