机构看金市：11月21日

•广州期货：贵金属价格大幅回调后企稳 后市或偏强震荡

•混沌天成期货：黄金作为货币对冲和风险对冲依旧具备大周期的上行空间

•国投期货：贵金属或仍处于震荡调整过程中

•经纪公司Mind Money：尽管金价近月调整 但没有必要修改黄金的看涨预测

•法国兴业银行：美国大选溢价消退使得金价短期疲软

【机构分析】

•广州期货表示，近期地缘局势的避险情绪支撑贵金属价格小幅反弹。而美国经济数据表现方面，美国通胀维持黏性，整体表现符合预期。总的来看，美联储降息预期略微降温，俄乌冲突存在事态升级的可能性。前期“特朗普交易”影响逐步减弱，当前美元指数运行至一年多以来震荡区间上沿附近，上方阻力相对较强。贵金属价格大幅回调后企稳，后市或偏强震荡，仍有一定的上行空间。

•混沌天成期货表示，美国二次通胀的风险显现，黄金是后续可能出现的滞胀逻辑下最佳配置，这一轮贵金属的上行更大原因源于大周期的纸币信用，全球进一步扩张的前景成为必然，在美债和美国政府赤字屡创新高额情况下，黄金作为货币对冲和风险对冲依旧具备大周期的上行空间。地缘形势变化较快，对于贵金属形成短线推动明显，但介于美元指数再次出现了反弹迹象，市场仍需警惕市场波动。

•国投期货表示，隔夜美国一票否决联合国安理会就10个非常任理事国提出的加沙停火决议，叠加乌克兰使用美国导弹袭击俄罗斯本土，地缘风险的阶段性回归令黄金反弹。不过美国经济数据整体偏强，通胀显示韧性，美联储方面不迫切需要降息的表态令降息前景重塑，贵金属或仍处于震荡调整过程中，观望或短线操作为主。

•欧洲经纪公司Mind Money的首席执行官Julia Khandoshko在接受媒体采访时表示，目前金价的下跌只是一次调整，而不是修改（黄金看涨）预测的理由。Khandoshko表示，尽管目前存在短期波动，但黄金的长期前景保持不变。推动黄金增长的主要因素保持不变，如地缘政治紧张局势、东方作用的加强和全球通货膨胀，并继续推高黄金价格，“这些因素不会因为美国大选的结果而改变。即使加密货币等市场出现短期繁荣，也不会改变整体趋势。”因此，她认为，金价回升至上个月接近2800美元的历史高点只是时间问题，并预计2025年金价将达到每盎司3000美元。

•法国兴业银行（SociétéGénérale）分析师表示，黄金在美国大选前夕实现了预期回报，虽然长期驱动因素仍然存在，但短期贵金属可能仍会调整。分析师解释称，随着美国大选结束，黄金正逐渐与美元的强劲升值重新联系起来，10月和11月观察到实际利率上升开始对金价施加下行压力。因此，短期内，“长期投机性头寸开始从过度扩张的水平被清算”的状况将持续下去，而美国大选的溢价部分消退应该会使得金价疲软。但长期因素，包括央行大量购买黄金、美国公共债务不断增长、地缘政治风险增加等全球不确定性，都表明黄金将继续受到支持。

编辑：张瑶

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