【财经分析】光伏板块活跃带动工业硅两月反弹超30% 分析人士：基本面改善有限、未来关注多晶硅复产

新华财经北京10月28日电（记者 王小璐） 10月下旬以来，A股市场光伏板块的迅猛表现进一步强化了原材料工业硅的反弹。盘面上看，截至10月25日当周，工业硅加权价格周涨10.09%，创下上市以来最大周度涨幅。且自8月中旬的低点以来，工业硅加权价格已累计反弹超三成。

在市场分析人士看来，宏观面消息和产业基本面的边际改善预期，共同驱动了本轮工业硅价格的反弹。但分析人士也提示，由于工业硅供需端矛盾仍然存在，未来基本面情况改善预计较为有限，后期需关注下游多晶硅复产情况。

光伏板块利好消息频现

本轮光伏行业的强势企稳，与行业开始主动向竞争激烈、供需失衡、产业链价格持续下探等问题说“不”有关。

8月，中国光伏行业协会举办光伏电站建设招投标价格机制座谈会。会议呼吁，上游光伏制造企业应充分认识到自身对解决行业目前困境的主体责任，杜绝恶性竞争。

10月14日，中国光伏行业协会在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会，呼吁制造企业强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。

10月18日，中国光伏行业协会再次发文称，光伏组件低于成本投标中标涉嫌违法，同时测算出2024年10月份光伏组件成本的参考值为0.68元／瓦。中国光伏行业协会还表示，即便当前部分企业单纯组件制造和销售尚有微薄的毛利，也是建立在硅料、硅片、电池片、玻璃等重要原辅材料严重亏损的基础上，这种情形是不可持续的。

在光伏行业开始在供应端发出“反内卷”声音的同时，需求端也迎来积极信号。有媒体10月23日报道称，美国联邦官方网站发布消息称，美国商务部10月21日起启动变更情况审查，考虑部分撤消中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税。

受此消息影响，A股市场光伏板块23日大涨，部分个股强势涨停。

“美方消息的公布使得市场预期未来出口会好转，一定程度上支持光伏需求增长。”广发期货研究员纪元菲表示，此外，部分投资者预期能耗控制也有利于光伏产品价格的回升。

行业的积极转变直观反映在市场的变化上。尤其是9月24日以来国内一揽子政策组合拳频发，更是加速了光伏行业企稳的反弹。从光伏30ETF的表现来看，9月24日以来，该ETF跟随大盘强势拉涨，一举摆脱7、8月份横盘整理的态势，尤其是在截至10月25日的当周大涨15.44%，刷新近七个月新高。初步统计，自9月24日以来，光伏30ETF已经较历史低点上涨超46%。

供应收缩加速原材料市场情绪回暖 

板块的活跃自然也提振作为光伏产业重要原材料的工业硅。“光伏板块的股市表现较好，整体市场情绪波动较大，导致工业硅市场多头情绪发酵。”国联期货研究员董娇雄进一步指出。

在行业利好提振的同时，工业硅自身供需面也出现了积极变化。上海钢联数据显示，截至10月24日当周，国内工业硅整体开工率为57.69%，周环比下降0.77%。其中西南地区开始进入减产检修阶段，部分硅厂陆续开始停产熄火，对整体供给端造成一定的影响。

“四川地区硅企停炉减产，部分企业报价上涨，支持价格上行。”纪元菲补充说。

在光伏行业一系列积极信号的提振下，工业硅市场整体呈现底部企稳的态势。盘面上看，工业硅加权价格自8月中旬创下9710元/吨的历史低点以来，截至10月28日日间收盘，已累计上涨3000元，涨幅超30%。

工业硅供需矛盾依然存在

但是，尽管工业硅所处产业短期利好信号不断，但分析人士也提示，工业硅基本面整体改善的程度依然有限，供大于需的矛盾犹存。

“虽然工业硅价格上涨有远期利好的情绪影响，而近端高库存、高仓单的压力依然没有解决，因此工业硅11-12月价差扩大至3000元／吨以上。”纪元菲进一步说。

据上海有色网（SMM）统计，截至10月25日当周，工业硅全国社会库存仍高达49.8万吨，且周度环比还增加0.1万吨。其中社会普通仓库达15.4万吨，环比增加0.3吨。

董娇雄进一步解释称，从当下工业硅的基本面来看，供给端主要矛盾集中在季节性减产预期和库存压力。“随着西南地区枯水期在即，预计10月底之后云川地区将会陆续大面积减产，硅厂进入囤货期，挺价情绪较高，低价出货意愿不高。而西北厂区随价格拉涨后积极套保，部分地区厂库压力缩小，单月供需差小幅缩小。”

在这一背景下，董娇雄预测，尽管西南地区的减产预期确定性较高，但西北高开工以及新增的产能弥补了西南地区供应的减量，使得工业硅供应格局维持宽松，“倘若需求暂未出现明显改善，那么工业硅基本面整体的改善相对有限。”

纪元菲也表示，远期工业硅供应端仍有大量产能待投产，高库存和仓单的压力仍待消化，预计工业硅价格仍将承压。

不过，“需求端主要关注多晶硅复产情况，若后期光伏产业链恢复带动多晶硅开工率提升，则有望促进工业硅消费，带动工业硅价格回升。”纪元菲提示。

编辑：吴郑思

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115