7月LPG到港量环比增长17.20% 预计8月到港量仍将维持高位

受到进口成本，深加工装置开工等因素影响，2024年7月我国超大型液化气船（VLGC）到港量同环比均录得超一成的增长。8月来看，工业需求预期处于较高水平，预计8月份到港量维持高位。

据卓创资讯船期数据统计，2024年7月中国VLGC到港量在355.7万吨，较2024年6月到港量增加52.2万吨，环比增长17.20%；较2023年7月增加48.7万吨，同比增长15.86%。

深加工需求提升是造成VLGC到港量明显增加的原因之一。根据卓创资讯数据统计，从烷烃深加工装置负荷来看，7月份丁烷脱氢开工负荷85.53%。PDH装置负荷78.1%。顺酐装置开工负荷55.92%。轻烃裂解仍维持84.03%。7月份深加工开工负荷均维持高位水平运行，且加之新增产能的加入，深加工需求较前期提升明显。

另外，截至7月29日，国内PDH装置的月均毛利润为-268元／吨，理论毛利润较6月上升，负值水平收窄。7月份，国际CP价格持平于6月，但由于贴水略低，丙烷进口到岸价也略低于6月份。另外，7月份，国内丙烯价格表现偏强，均值略高于6月份，PDH装置的理论利润也得到一定的修复性改善。截至7月29日，本期卓创资讯理论测算进口套利平均为10元／吨。本期全国进口气外售均价为5071元／吨，较上期价格涨9元／吨，涨幅为0.18%。

国际方面，沙特阿美公司7月CP公布丙丁烷较6月持平，其中丙烷为580美元／吨，丁烷为565美元／吨，折合进口到岸成本（不含码头操作费）在4900元／吨附近，进口到岸成本维持偏高水平。但国内主营炼厂民用气外放量偏低，且国际市场走势坚挺支撑，进口单位低价出货意愿不强，本月国内进口气价格走势横盘整理为主，价格贴近进口成本线而行，进口套利空间呈现微幅开启状态。

值得注意的是，沙特阿美公司7月CP公布，丙、丁烷均较上月持平。丙烷为580美元／吨，较上月持平；丁烷为565美元／吨，较上月持平。丙烷折合到岸成本预估在4998元／吨左右，丁烷到岸成本预估在4740元／吨左右。CP最终较上个月持平，略低于周五纸货水平。6月底，受原油6月份整体表现强势支撑，纸货市场价格有所上涨，但市场整体贴水维持偏低水平，表明市场并没有十分紧张，价格绝对值上涨多为原油表现强势对液化气价格的推动。

当然市场也有一定需求，主要是中国PDH开工持续维持75%以上以及远东乙烯对LPG需求支撑国际市场价格，但燃烧市场正值需求淡季，需求疲软，这也是丁烷价格明显偏低的一个重要原因。从港口库存方面来看，由于业者对后市多有看涨情绪，7月份采购热情良好，部分业者存有囤货情绪，导致港口库存升高。

展望后市，8月份到港量预期较7月份小幅减少。8月份来看，深加工需求仍维持440万吨以上，但进口转内贸套利空间有限，且目前进口成本偏高，将会牵制进口到港量增长趋势。预计8月份进口到港量较7月份或有减少，预期在330万吨左右。

（作者：于慧，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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