中金：铁矿供需过剩 或将在95-100美元／吨附近找到新的平衡

新华财经北京7月26日电 据“中金大宗商品”，中金公司研报指出，2024年三季度至今，铁矿继续承压回落，SGX铁矿石回落至100美元／吨，DCE铁矿石跌破人民币770元／吨。对于铁矿价格的判断，市场往往关注需求端，但对供给端的变化可能并不足够前瞻与敏感，这可能是因为2019年以来全球铁矿产量弹性确实比较弱。

研究表明，尽管铁矿价格受金融属性、宏观预期等各类因素影响，但铁矿的长期均衡价格水平仍是由供给和需求两条曲线共同决定的。今昔不同往日，铁矿的成本曲线并非一成不变，海外矿山近几年新投产项目的投产与爬坡重塑了曲线的形态。

另一方面，国内需求“穹顶”下，今年下半年乃至明年下游的需求实质性改善的空间都比较有限。

因此，中金公司预计，从全球供需平衡看，下半年铁矿仍将继续维持小幅的过剩。量变引起质变，供给曲线向右，需求曲线向左，意味着一个更低的均衡点位。预计铁矿将在95-100美元／吨附近找到新的平衡。

编辑：吴郑思

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