供大于需矛盾依然突出 下半年建筑钢材价格或呈现“N”型震荡

上半年建筑钢材市场呈现出倒“N”型的走势，价格重心下移。卓创资讯监测数据显示，2024年1-6月份，螺纹钢均价3725元／吨，较2023年上半年均价下跌6.17%；6月30日收于3496元／吨，较年初下跌11.85%。

下半年看，供需双增，供应增幅大于需求，成本支撑下行，供需矛盾仍较突出，2024年下半年建筑钢材市场价格呈现“N”型走势，价格重心难以超越2023年同期。

分析来看，2024年上半年建筑钢材价格之所以出现走弱，主要因为在供应增加，原料成本支撑减弱，且需求疲软对价格形成拖累。具体看，一季度整体呈现震荡下行的走势，跌至上半年低点，价格重心下移；二季度价格呈现出先涨后跌的走势，整体价格重心较一季度下移。

下半年，供应端来看，产量方面，产量变动与年报预测基本一致。在需求预期弱势，以及粗钢产量平控的要求下，产量预期延续低于2023年同期水平，由于螺纹钢上半年整体利润水平偏低，铁水多倾向其他产品，上半年产量降幅明显，下半年建筑钢材生产或延续上半年的状态，稍有增量，变动不大，7-12月份产量预期总量在17318万吨，较2023年同期下降4.26%，较2024年上半年增加1.5%。

库存方面，下半年具体来看，由于未来天气条件的影响，下游施工预计减少，当前的库存增加趋势或将延续到8月中下旬，8-9月份，下游施工条件逐步转好，高温多雨时期过去，终端消耗预计增加，库存开始新一轮的下降周期；而后10-12月库存基本保持低位运行，波动较上半年相对较小，年底天气转冷限制实际需求，库存或在11月底开启新一轮的累积。整体来看，今年钢厂均有不同程度的铁水倾斜、转产行为，预计整体库存水平仍将低于去年。

需求端来看，房地产方面，目前国家出台了一系列房地产方面的政策，例如降低首付比例和贷款利率等，有利于刺激短期的刚性需求，上半年的政策与2014年的政策相比更进一步优化了相关政策，今年的地产政策更多都是集中在后端，而且基调是去存量房，在拿地等方面也多有限制，因此前端的发展较弱，地产下行趋势若要得到根本缓解，最终要靠居民部门发力，预计下半年房地产仍是用钢需求的主要拖累项。

基建方面，基建在稳增长仍然发挥着重要作用，虽然上半年基建投资速度放缓，但是考虑到发改委提出“推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设”以及今年我国将发行1万亿元的超长期特别国债，预计下半年基建强度好于上半年，全年增速在5-6%。整体下游消耗量预计会在房地产边际改善和基建稳步发展中有所增加，预计下半年下游消耗量会在17224万吨，环比增加0.85%，同比跌幅收窄，跌幅为6.92%。

不过，下半年建筑钢材成本或弱势下行，钢厂利润或较上半年有所好转。2024年国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案要求：“加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。钢铁行业节能降碳行动。加强钢铁产能产量调控，深入调整钢铁产品结构，大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。2024年下半年，碳排放指标严控，供应端限产消息或持续扰动市场，且基于目前原料库存处于历史高位，需求相对弱势，钢厂原料补库或处于相对谨慎的态度，原料价格或弱势下行，建筑钢材生产成本下降，钢厂毛利或修复。

综上所述，预计下半年建筑钢材价格整体呈现“N”型走势。其中预计7月份市场价格或弱势下行；8-10月份，工地需求逐步增加，施工旺季到来，但供应在此阶段或小幅缩减，价格或将偏强，但涨幅受限；11-12月，随着假期、工期结束等结束、年终年休等因素增加，预期价格或震荡整理为主。整体来看，预计下半年螺纹钢月均价运行区间或在3550-3850元／吨，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在9、10月份，低点或出现在7月份。

风险点在于：美联储降息存在不确定性，海外风险仍存；粗钢平控政策一般三季度会确定指标，关注落地情况。相对而言，市场主要支撑点在于：下半年国内经济稳步发展，房地产一系列刺激政策会陆续出台和落地，基建维持高位发展，对于市场行情仍有支撑作用。

（作者：刘萍，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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