现货LNG到岸价格上涨 影响国内LNG市场价涨量跌

中国进口现货LNG到岸价格环比上涨26%，主要受到上游供应中断风险以及夏季制冷需求的增加的影响，导致国内接收站价格上涨6%，接收站槽批量下滑20%左右。如偏高价格持续运行，未来两个月或将有约54万吨的LNG需求因下游用户难以承受而被限制释放。国内企业一方面应该加强对于国际供需、突发事件等因素的跟踪，另一方面或可通过“抱团”集中采购提高议价能力，以及量力采购短期长协的方式抵抗现货LNG价格波动带来的潜在风险。

近一个月以来，现货LNG到岸价格基本呈现持续上行走势。卓创资讯监测数据显示，截至6月14日，中国进口现货LNG到岸价格为12.402美元／百万英热，同比上涨37.68%，环比上月上涨2.62美元／百万英热，涨幅26.78%，该价格也达到了今年以来的最高水平；而欧洲代表性的天然气价格——TTF期货价格，截至当地时间6月13日收盘为11.24美元／百万英热，环比上月上涨1.89美元／百万英热，涨幅20.21%。

究其原因，上游供应中断风险以及夏季制冷需求的增加成为推涨价格的主要因素。一方面，5月份以来上游LNG出口终端项目中断情况频发，先是澳大利亚高更LNG项目因涡轮机故障导致停工，之后尼日利亚、马来西亚的LNG出口项目也一度出现因故障导致的短暂中断，6月份澳大利亚惠特斯通项目宣布进入故障维修。除LNG出口项目外，挪威的气田及处理厂也频发意外维修或中断事件，导致市场对于供应侧不确定性的担忧不断升级。

另一方面，5月份以来，虽然欧洲储气库库存高位、日韩重启核电等使得这些地区LNG进口需求有限，但5月中下旬开始，北半球中纬度多地区气温突破40℃，高温袭来，美国、东南亚及南亚等地制冷需求支撑燃气发电需求明显增加。综合来看，供需面的逐渐收紧引发国际天然气市场价格走高，在全球上涨氛围以及预计部分进口成本上涨预期的双重影响下，中国现货LNG到岸价格亦随之走强。

从供应角度来看，伴随进口现货LNG到岸价格的持续上涨，二三梯队企业进口现货的积极性下降，现货资源进口有所减少。据卓创资讯不完全统计，今年一季度随着现货LNG到岸价格持续下行至9-10美元／百万英热附近，通过国网接收站进口的二梯队现货资源超过了10批次，而二季度仅仅在4月份和5月初进口了约4批次货物，此后至今暂未了解到其它的国际现货LNG资源进口至国内，甚至在5月份原本计划在窗口期内进口至国内的现货，在高温引发东南亚制冷需求增加之后，也被转售至国际市场。

从价格角度来看，现货到岸价格的上涨亦对国内价格带来了推涨影响。2023年以来，LNG接收站出站均价虽然在部分时间段略滞后于进口现货LNG到岸价格的趋势变化，但是两者之间涨跌走势基本一致。根据卓创资讯统计数据，截至6月14日收盘，全国LNG接收站出站均价为4596.54元／吨，环比上月上涨262.31元／吨，涨幅6.05%。

另外，根据卓创资讯跟踪接收站槽批出货数据显示，受到接收站LNG价格上涨影响，接收站槽批量出现下滑，尤其自5月22日接收站价格进一步上涨之后，出货减少态势愈加明显。从数据来看，华北、华东、华南接收站6月14日的槽批量对比涨价前的5月21日分别下滑了20%、11%、21%，价格上涨对于需求造成的抑制作用比较明显。其中，华南接收站的跌幅大于其他两个大区，这也符合由于公平开放的接收站多集中在华南地区，二梯队资源供应的减少以及价格上涨的双重因素导致槽批下滑幅度更大的区域特征。

除以上分析的现货价格上涨对国内价格、需求等方面的即时性影响外，如现货LNG到岸价格持续居高不下，那么未来两个月预计国内接收站价格或仍以稳中上涨的运行态势为主，与此同时，沿海地区对于接收站资源的需求量也将表现偏弱。从历史同期表现对比计算，在不考虑宏观经济对需求影响的情况下，如目前偏高的价格持续运行，未来两个月或将有约54万吨的LNG需求因下游用户难以承受而被限制释放。

（作者：冯海城，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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