【高端访谈】“保险+期货”如何抵御价格不利波动所带风险？——专访方正中期期货有限公司党总支书记许丹良

新华财经北京10月27日电（记者张斯文）近年来，金融机构通过创新金融工具使用，在助力实体经济发展、助力乡村振兴方面做了诸多探索和努力。“保险+期货”如何抵御价格不利波动所带来的风险？期货又应当如何更好地服务实体经济？就此，方正中期期货有限公司党总支书记许丹良接受了新华财经记者专访。

保险、期货、养殖农户共同探索服务三农新模式

在许丹良看来，金融机构有能力也有责任利用好合适的金融工具，助力解决三农问题。期货尤其可以发挥自身优势，应对价格剧烈波动。

以期货专业帮扶为例，方正中期期货切实将帮扶工作与服务实体经济发展有效结合，发挥行业特色与专长，通过“保险+期货”等金融帮扶模式，为涉农主体提供现货保价服务。截至目前，方正中期期货“保险+期货”帮扶工作已覆盖全国20余县域，累计惠及农户9.72万户次，提供约9.65亿元风险保障，有效帮助当地农户运用金融工具抵御价格不利波动带来的风险，对保障农户收益、促进农户稳定生产、加快乡村振兴进程具有良好的促进作用。

甘肃省临洮县曾为国家级贫困县，位于甘肃省中部，定西市西部，地处黄土高原与青藏高原的交汇地带。临洮县是中国银行保险监督管理委员会定点帮扶县， 2019年临洮县实现国贫县摘帽。截至2020年6月，临洮县生猪饲养量达34.88万头，存栏21.73万头，能繁母猪存栏2.25万头。生猪产业是当地最主要的农产品产业之一。

近几年，非洲猪瘟对我国生猪产业造成了巨大影响，现货价格波动剧烈。另外，受甘肃地区新冠肺炎疫情影响，当地生猪养殖户筹措资金困难，临洮县生猪养殖户正经历着前所未有的困难。如果无法及时获得有效的价格管理工具，当地生猪养殖户的运作经营可能出现重大风险。

许丹良举例说，为巩固临洮县脱贫攻坚成果，促进生猪产业稳定发展、切实保障当地养殖户收益。方正中期期货联合徽商期货有限责任公司、申银万国期货有限公司、华农财产保险股份有限公司在甘肃省临洮县开展了生猪价格险试点项目。

许丹良介绍，在此次项目中，农户向华农财产保险股份有限公司购买生猪价格险产品。合作保险公司通过向三家期货公司的子公司上海际丰投资管理有限责任公司、徽丰实业（上海）有限公司及申银万国智富投资有限公司以购买场外期权的形式进行价格保险的风险转移。风险管理子公司在承接风险后，通过复制期权的形式在期货市场进行风险对冲工作。场外期权到期后，风险管理子公司根据期权结构向华农财险赔付；保险产品到期后，华农财险根据保险产品条款向农户进行理赔。

“我们希望通过此次在临洮县开展‘农民收入保障计划’试点项目，联合保险公司、养殖农户共同探索服务三农新模式，帮助当地养殖户和地方政府了解金融工具在生猪价格风险管理中的作用，引导养殖户逐渐接受购买价格险，保障收入问题。为今后大规模复制和推广价格险模式提供不可或缺的数据和经验，创造基础和条件，助力保险公司稳步扩大向生猪养殖户和新型农业经营主体推广价格保险。”许丹良说。

为企业提供风险管理专业服务

许丹良认为，在服务实体经济方面，期货公司作为期货市场中介机构，不仅仅应为企业参与期货市场提供通道服务，而且还应当进一步发挥专业能力为企业提供风险管理专业服务。

2021年以来，面对复杂多变的国际能源市场及剧烈波动的能源价格，国内石油贸易企业经营成本大幅增加，利润波动加剧，企业避险需求强烈。华南地区一家中小型油品贸易商（以下称“华南油贸商”）长期从新加坡进口轻质循环油，在进口贸易中，企业通过对普氏新加坡柴油价格的分析为轻质循环油进行点价。在点价后，企业担心后续价格下跌带来库存贬值的风险，因此企业具有较为强烈的避险需求。但是，企业由于规模有限、专业人员配备不足，在价格研判以及风险管理方面缺乏专业能力，亟需专业机构的支持。

“针对华南油贸商的实际情况，方正中期期货通过有效发挥上海原油期货价格发现和套期保值功能，为企业提供了点价及套期保值策略服务方案。通过参与期货套期保值，企业对冲了库存贬值风险，保持了生产经营的稳定。”许丹良说。

点价是现货贸易中最常见的一种定价方式，贸易双方在签订买卖合同时约定以“基准价 + 升贴水”的方式进行定价，同时确定升贴水，之后买方可在一段时间内（点价期），根据大宗商品市场行情的变化，选择对自身有利的时点确定“基准价”。

“在充分了解华南油贸商的风险管理需求后，方正中期期货为企业提供了以上海原油期货价格为参考基准进行点价采购和参与上海原油期货套保规避风险的服务方案，帮助企业规避了价格波动和库存贬值风险。”许丹良说。

在许丹良看来，目前我国期货公司仍以经纪业务为主，业务同质化严重，手续费恶性竞争，不利行业长远发展。方正中期期货在为企业提供参与期货市场通道服务的同时，立足于企业风险需求，进一步为企业提供境外采购定价和套期保值策略服务方案，在满足企业风险管理需求的同时，期货公司提升了服务水平和竞争力，增加了客户粘性。

公司发展战略积极服务实体经济

许丹良指出，方正中期期货多年来保持业绩稳定增长，得益于公司对行业发展的深刻认识和清晰的战略规划，得益于高效的战略执行。立足于新时代期货行业高质量发展的要求，响应服务实体经济重大战略，方正中期期货充分评估内部经营情况，制定了公司整体发展战略。

公司坚持稳住经纪业务的优势地位，向风险管理、财富管理、资产管理转型。深耕经纪业务，以经纪业务为核心撬动创新业务发展，为产业链客户、机构客户、个人客户提供优质、高效、全面的服务，依托互联网金融提高获客率和公司知名度。推动经纪业务向财富管理转型，实现公司多元化发展。

以场外衍生品业务和做市业务为主要方向，大力发展风险管理子公司业务。为大宗商品产业链客户提供综合性、个性化的风险管理服务，充分发挥场外衍生品优势协助客户配置资产；不断优化做市策略提高做市收益，实现风险管理业务做大做强。资管业务方面，强化期货资管衍生品特色，聚焦自主管理，打造衍生品+、CTA策略的明星产品，通过资管业务促进整合机构业务的发展，为公司全面发展增添力量。

编辑：张瑶

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