富国基金陈戈：构建良好生态，共促ETF高质量发展

近年来，ETF凭借其独特的市场定位与优势，已成为广大投资者资产配置不可或缺的重要工具之一。在10月11日于深圳举行的“ETF市场高质量发展生态大会”上，富国基金总经理陈戈就境内ETF市场的发展现状及如何构建健康、高效的ETF行业生态发表了见解。

陈戈表示，境内ETF市场近年来发展迅速，展现出广阔的市场空间。据wind数据，截至2024年9月底，境内ETF规模已增长至3.5万亿元，其中权益类ETF规模更是达到了3.2万亿元，首次突破三万亿元大关。然而，与境外成熟市场相比，境内ETF在股票市值占比及公募基金规模占比上仍有较大提升空间，预示着未来增长的巨大潜力。

陈戈认为，ETF作为市场中的重要工具，其逆市调节功能日益凸显。在市场下行期间，权益ETF依然能够持续吸引市场资金流入，为市场提供稳定支持。此外，ETF的投资者结构日趋多元，机构投资者的占比显著提升。据Wind数据统计，截至2024年中期，全市场权益ETF的机构投资者占比已从2023年底的44%大幅提升至55%，以国有资本、保险公司为代表的长期机构投资者正逐渐成为ETF市场的重要力量。

针对如何进一步促进境内ETF市场的健康发展，陈戈提出了四项建议：

一是丰富产品供给。当前，境内ETF产品同质化程度较高，跟踪指数以沪深300等传统宽基指数为主。为了提升市场竞争力，需要丰富指数投资策略，如开发新一代特色宽基、风格策略指数，并优化存量指数的编制方法，如提高行业主题指数的纯度、调整指数加权方法等。同时，应进一步丰富商品ETF、债券ETF等供给，推动中长期资金将ETF作为长期资产配置的底层工具。

二是提升市场流动性。部分机构投资者因ETF场内流动性差、成交难度大而转向场外基金等替代品。为解决这一问题，需要从制度层面推动更多主体参与ETF市场。具体措施包括研究纳入更多类型的ETF流动性服务商主体，完善流动性服务商激励制度安排，以及推动ETF纳入基金通，拓展销售渠道，充分利用银行、互联网平台等客户资源优势。

三是丰富配套衍生品。指数及ETF衍生品为投资者提供了有效的风险管理工具，允许投资者对冲ETF持仓的市场风险，并实践多样化投资策略。然而，现有衍生品标的品种范围有限，主要覆盖沪深300、中证500等少数主流宽基指数。因此，建议适时推动中证1000ETF期权、中证A系列、深证50指数及ETF的衍生品开发，以丰富中长期资金的投资配套工具箱。

四是改善投资体验。为提升投资者满意度，应提供多元化的投资者服务，围绕ETF客群的交易和配置需求提供研究与配置建议服务。同时，要做好逆市销售，引导客户形成正确的投资行为，并加强ETF与养老、投顾业务的结合，为投资者创造更加便捷、高效的投资体验。（刘丁菱）

编辑：赵鼎

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