新华财经北京5月5日电(王柘)据联合资信最新研报数据显示，2018年中国公募债券市场违约债券回收率整体下降。由于融资渠道相对有限，民营企业违约回收率水平仍然显著低于国有企业。同时，违约回收呈现明显的地区分化现象，在违约主体地区分布涉及的21个省/市中，广东省和内蒙古自治区的公募违约债券回收率为100%，而安徽、福建、甘肃等11个地区的违约回收率为0。
据联合资信统计，截至2018年末，中国公募债券市场共有141期债券未能按时足额偿付，违约规模合计1259.63亿元，违约债券整体回收率约为15.46%，较2017年末的回收率(28.11%)有所下降。从已经处置完成的31期违约债券的回收情况来看，剔除无法得知回收数据的样本，回收率约为98.34%，较上年(99.24%)变化不大。
从回收情况来看，截至2018年末，有21期违约债券实现全部回收，回收规模合计135.34亿元；有9期实现部分回收，已回收50.31亿元，占相应违约规模(94.86 亿元)的53.04%；尚未回收的债券共计103期，违约规模为970.82 亿元。
综合来看，2018年，违约后处置方式进一步多元化和市场化，经整理，在2018年中国公募债券市场发生违约处置的9家违约发行人所涉及的17期违约债券中，有5家违约发行人、涉及违约债券13期的违约处置方式为债务重组，具体为：新疆金特钢铁(折价兑付)、雏鹰农牧(货物偿付)、内蒙古博源控股(变更债权)、山水水泥和内蒙古霍林河煤业(延长兑付期)。
另有内蒙古奈伦集团(“11 蒙奈伦债”)、川煤集团(“10川煤债”)和金鸿控股(“15 金鸿债”)由于企业经营状况和融资能力有所好转，偿债能力有所提高，决定采用发行人自筹资金的方式兑付相应的违约债券。
此外，柳州化工采用破产重整方式处置违约债券“11 柳化债”，对普通债权20万元以下(含20万元)的部分全额现金受偿；20万元至1000万元(含1000万元)的部分以现金方式受偿 50%，体现了保护中小投资者权益的特点。
从报告数据来看，现阶段，中国违约处置方式仍以破产重整、自筹资金和债务重组方式为主，整体来看违约回收期限较长。同时，受宏观经济下行，企业融资渠道收紧等因素影响，国有企业和民营企业违约回收率水平均显著下降，但民营企业回收率仍显著低于国有企业回收水平，主要是由于民企的融资渠道相对有限。
截至2018年末，中国公募债券市场违约债券发行人中有11家国有企业，涉及债券(25 期)违约规模合计213.66亿元，回收规模为62.25亿元，剔除无法得知回收数据的样本，国有企业回收率为39.71%，较上年末回收率水平(59.49%)大幅下降；违约发行人中有33家民营企业，涉及债券(92 期)违约规模为817.86亿元，回收规模为71.75亿元，剔除无法得知回收数据的样本，回收率仅8.79%，较上年末回收率水平(19.59%)下降10.80个百分点。
值得注意的是，2018年各地区违约发行人的回收情况有所分化。截至 2018 年末，公募债券违约主体地区分布涉及21个省/市，区域分布较2017年末(涉及14个省/市)更为分散，其中广东省和内蒙古自治区的公募违约债券全部回收，回收率为 100%。其次，四川省、新疆和江苏地区的回收情况较好，回收率均在60%左右。而安徽、福建、甘肃、广西、河北、河南、黑龙江、湖北、辽宁、宁夏和浙江11个地区的违约回收率为0。
编辑：王菁
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