逆回购助力平抑波动 信用债供给压力或加大

新华08网上海11月6日电(记者杨溢仁)11月6日,全国银行间债券市场交易结算总量较昨日继续小幅上涨3.79%｡其中,质押式回购和买断式回购分别上涨8.88%和33.14%｡

回购利率涨跌互现,其中,隔夜利率跌幅近16个基点,至2.532%｡具体来看,2天3.154%,较上日回升7.7个基点;3天3.177%,较上日下探12.8个基点;7天3.223%,较上日下行10.9个基点;14天3.408%,较上日上行1.3个基点;21天3.550%,较上日微跌0.2个基点｡

可以看到,经过公开市场2770亿元逆回购的投放,当前资金面紧张情况得到明显改善｡而受到流动性趋缓的影响,债市利率短端亦有所松动,尤其1年期以内的央票利率出现明显下行｡

相较于短端利率,长端利率表现则更为稳定,当前10年期国债和10年期国开债的收益率分别落于3.58%和4.41%附近｡

整体而言,利率产品表现符合市场预期,在流动性改善可期的情况下,目前短端收益率的下行更为确定,而长端收益率由于同时受到基本面改善预期的压制,更可能维持盘整状态｡

再看到信用市场方面,资金利率的下探,并未能促使短融、中票收益率进一步下行,而交易所低评级信用债也涨跌互现,没有明显的方向｡

有券商研究员判断,后续信用利率很难继续回落｡首先,信用债的供给压力依然较大,且根据银行的反馈,临近年底,信贷额度可能较此前紧张,这意味着信用债的供给压力可能增加｡

其次,5日交易商协会发布公告称,将启动证券公司类会员参与非金融企业债务融资工具主承销业务市场评价工作,这意味着券商进入主承销商的通道将被打开｡而主承销商的放开,也意味着信用产品供给可能增加｡

综合来看,多数券商建议,配置机构可以继续等待供给压力的释放,放慢配置节奏｡(完)