【新华财经调查】平安健康战略转型经历短期阵痛 押宝企业健康管理服务

新华财经上海8月22日电（记者 王淑娟）近日，平安集团旗下的平安健康医疗科技有限公司（以下简称“平安健康”）披露了2022年上半年业绩报告，因健康服务及医疗服务收入下降，实现营收28.3亿元，同比下降25.9%，环比下降19.6%；净亏损为4.26亿元，同比下降51.6%，环比减亏35.5%。

在2021年亏损额创下历史新高后，平安健康2022年上半年亏损额有所收窄，但资本市场却并不买账。截至8月18日收盘，平安健康市值为218.8亿港元，较2021年2月16日高光时刻的约1700亿港元市值，蒸发了近1500亿港元。股价则从最高148.5港元/股一路下跌，至2022年8月18日为19.56港元/股，期间累计跌幅近85%。

股价暴跌回购难提升

作为平安集团医疗健康生态圈的旗舰，头戴光环的平安健康曾经是资本市场的宠儿，从成立起就“一路开挂”。彼时，医疗和互联网结合，仿佛就有了点石成金的“魔力”。成立仅三年，平安健康就叩响了IPO的大门。

2018年5月4日，平安健康登陆港交所，发行价54.8港元，开盘价为57.3港元，市值达到611亿港元。

2020年新冠肺炎疫情暴发初始，互联网医疗概念一度火爆，平安健康的市值开始突破千亿港元。

2021年2月16日，平安健康股价一度冲上148.5港元/股，创上市以来股价新高。

然而，“一路高歌”的步伐却就此停滞。近三年来，平安健康风波不断，管理层震荡、亏损进一步加剧。经历数轮大跌，如今相较最高点位，股价跌幅目前已经高达85%。  

“相较股价变化，我们更多关注公司的实际价值，股价短期波动不代表公司长期价值。”平安健康资深副总裁、首席财务官臧珞琦回应称，目前公司战略清晰，去年四季度以来，平安健康正式启动战略2.0深化转型，通过“管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务网络”三大模式，更加聚焦支付意愿强，增长空间大的金融渠道和企业客户渠道的开拓，提供一站式的医疗健康管理解决方案，整体业务发展稳健。

此外，平安健康自去年12月起也执行了股份回购计划，共耗资7.3亿港元。以今年1至6月份回购的价格看，最低购买价17.06港元/股，最高28.4港元/股。不过，目前看，回购计划对稳定甚至提升市值似乎没有起到很好的作用。

对此，臧珞琦表示，“未来，我们相信，随着越来越多的投资者和媒体朋友看到并理解公司在企业健康管理市场的广阔空间，看到公司战略落地的阶段性成果，公司市值表现也将更加符合实际的价值。”

战略转型表现不理想

成立至今，平安健康累计亏损金额已超60亿港元。盈利难成为摆在包括平安健康在内的众多互联网医疗企业面前的“魔咒”。目前，只有靠“互联网卖药”为主的少数几家互联网医疗平台实现盈利，但随着网售药品监管趋严，盈利可持续性压力不小。为此，平安健康正在大力推进企业员工健康管理业务，通过挖掘金融端和B端客户探寻增长新动力。

平安健康总裁吴军预测，当前中国企业健康管理市场大约在2300亿元左右，中长期看，中国企业健康市场的规模要达到2至3万亿元。“虽然上半年受疫情影响，一定程度限制了线下拜访潜在企业客户的能力，但B端业务整体发展还是较为快捷和稳健的，整体符合预期。”

2021年，平安健康的注册用户数超过4亿；2022年中期业绩报告显示，上半年，平安健康的付费用户数增长至超4000万，相较于2021年全年增加4.8%。其中，B端付费用户数超200万，F端（金融市场端）付费用户数超3300万。

此前，4亿用户数撑不起平安健康的盈亏平衡，而付费用户无疑是一道曙光。平安健康于2021年四季度对外宣布公司战略2.0深化。对此，平安健康董事会主席及首席执行官方蔚豪表示，未来公司将更为聚焦支付意愿高、增长空间大的综合金融渠道和企业客户渠道，搭建医疗健康产业链中供给方与支付方的桥梁，构筑中国特色管理式医疗。

不过，新华财经记者也发现，4000万付费用户数中，来自平安集团的“输血”占比很高。包括平安人寿、平安产险、平安银行、平安健康险等“平安系”企业都用真金白银支持平安健康的业务发展。

平安健康在财报中表示，平安集团综合金融渠道是平安健康获客的核心渠道之一，也是公司独特的竞争优势所在。

此外，战略转型深化的2022年上半年，平安健康各大业务板块的收入表现也并不理想。其中，医疗服务实现收入11.32亿元，同比下降14.5%，环比下降8.4%，占总收入40%；健康服务收入为16.96亿元，同比下降32%，环比下降25.6%，占总收入60%。

对此，平安健康表示，医疗板块收入同比下降主要是公司于2021年中改变获客策略，战略性聚焦B端客户，因此板块内产品发生结构性变化，会员产品单价下降，导致相关收入减少。同时受到2022年上半年疫情管控因素影响，药品物流受到负面影响，导致相关收入减少；健康服务板块收入同比和环比下降的主要原因是商城类业务收入下滑，因为公司战略性缩减了和管理式医疗战略关联度较低、盈利能力也较低的部分商城类业务。另外，因为在疫情管控期间，需要线下体验的健康服务项目，例如体检、口腔、抗衰等项目的履约等受到负面影响，因此线下履约服务类收入也有下滑。随着疫情稳定，健康服务履约率有望逐步回升。

实际上，整个平安集团目前的新定位是“综合金融+医疗健康服务”战略，平安健康能否走出困局对于股价跌至40元关口的中国平安而言也极为关键。

在问及平安健康对于盈利有何预期时，臧珞琦回应表示，“公司的长期盈利性是毋庸置疑的，我们的中心目标是盈亏平衡，付费用户数增长至5000至6000万。”

编辑：丁晶

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