红利低波100指数近五年年化收益6% 历史显著跑赢大盘

Wind数据显示，截至2023年10月31日，中证红利低波100指数年内涨幅接近10%，对比同期沪深300指数涨幅-7.73%，取得了明显超额。回溯过去五年的表现，红利低波100指数大约是同期沪深300收益的2.3倍（数据来源：wind，数据截至2023.10.31）。那么，如何看待红利低波策略的投资价值？

高红利+低波动 不追热点不抱团红利低波逆势吸睛

所谓红利，核心就是股息率（每股分红／股价），也就是选取现金流稳定、长期稳定分红且分红比例较高的上市公司，以期来获取长期稳健的收益。

在红利这个要素之外，红利低波策略还加入了关于低波动要素的考量，也就是通过一些技术手段，选择波动率较小的股票去投资。

以中证红利低波100指数为例，其编制规则包括：剔除过去一年日均成交额排名后20%的证券；选取过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于0的证券；首先按照股息率进行降序排名，选取排名靠前的300只证券；再根据过去一年波动率升序排名，选取排名靠前的100只证券作为指数样本。其在指数编制时结合了股息率和波动情况，希望能有效平衡收益和价值投资。此外，这只指数每个季度都会调仓，能更好把握住A股市场板块轮动的机会。

在上述策略指导下，这只指数主要持仓股集中在银行、交通运输、非银金融等行业，不追热点不抱团，体现了高股息低估值的特征。截止2023年9月13日，红利低波100的PE为6.11倍，低于主要宽基指数；近12个月，红利低波100的股息率为5.56%，高于主要宽基指数。

长期收益+平滑震荡 历史跑赢沪深300

近五年，红利低波100指数走势整体偏平稳，尤其是自从2021年末以来，整体大盘走势偏弱、回撤明显，红利低波却逆势增长，显著跑赢大盘。比如2022年1月1日—2023年10月31日这一年多，沪深300回撤超过27%，红利低波100却保持了约5.6%的正收益，体现出抗“震”性。

整体来说，这五年里，红利低波100指数收益达到35%，约为沪深300的2.3倍，而且大部分时间表现比沪深300好。年化算下来，每年收益约为6%。（数据均截至2023.10.31，数据来源：wind）

更便捷分享红利低波长期收益的方式

有什么好的投资方式，可以分享这种策略的长期收益？指数基金是其中之一。场外指数基金例如天弘中证红利低波100就实现了近三年年年正收益，即便是在2022年，指数本身有小幅亏损，但基金由于获得了实实在在的分红，也仍为投资者带来了正收益。

根据天弘基金2022年发布的《指数基金投资者行为洞察报告》，在其成立至2022年8月31日之间的大约三年时间内，基金本身29.24%的涨幅看似不高，但其在波动行情中，投资者因长期持有而获得了平均年化11.12%的较优回报，在天弘旗下各类基金中表现优异。

图片来源：《指数基金投资者行为洞察报告稿》（①业绩数据来源以及该数据仅供参考，基金业绩表现请见基金定期报告。②年化收益率：平均收益率*（365/用户平均持有天数），数据截至2022.8.31，基金均为A/C份额合并计算）

最近，天弘基金又推出了跟踪该指数的场内基金：红利低波动ETF。红利低波动ETF的拟任基金经理——天弘基金刘笑明表示，一方面，对个人投资者而言，它可以在宽基之外，作为底仓配置的新的补充；第二，目前这个市场状态下也仍然具有配置价值，“大家最担心的可能是市场涨起来之后，它跟不上，但是市场涨起来的初期，其实它并不吃亏，我们也完全可以等这个初期过了之后，去做一个右侧的调整。毕竟市场什么时候真正出清，还有很多其他因素的扰动，在具有不确定性的情况下，先去持有一定的红利类策略（基金），我觉得是不吃亏的。”（天弘基金）

风险提示：天弘中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金（A类）成立于2019年12月10日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年4.31%（-1.78%）、2021年22.54%（13.23%）、2022年1.85%（-3.65%），业绩数据来源于基金定期报告。中证红利低波100指数近5年收益为：-16.99%（2018）、12.43%（2019）、-1.98%（2020）、13.90%（2021）、-3.92%（2022）。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据存托凭证发行与交易管理办法的要求，于2021年调整过基金投资范围，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。指数基金存在跟踪误差。

编辑：穆皓

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115