【高端访谈·司南连线】信托资管业务长坡厚雪 如何助力行业转型行稳致远？——访西部信托固定收益部总经理曹成

【编者按】追踪资本市场热点话题，关注知名投资经理动态。新华财经与联泰基金联合推出“新华财经·司南连线”访谈栏目，本期对话西部信托固定收益部总经理曹成，聆听其执业感悟、逻辑思考和投资哲学。

新华财经上海8月2日电（记者郭慕清）中国信托业协会近期公布的信托行业数据显示，截至2023年一季度末，信托资产规模余额为21.22万亿，行业累计实现经营收入279.81亿。信托行业在转型中，资产规模和行业资本实力实现稳中有升。

西部信托有限公司（以下简称“西部信托”）固定收益部总经理曹成在接受“新华财经·司南连线”栏目专访时表示，经济基本面变化是推动信托行业转型的主要因素，当前“从融资向投资、从非标向标准化”转型成为信托行业普遍共识，信托业务分类中资产管理业务长坡厚雪，成为信托公司重点发力的方向，标品信托业务的持续推进和产品种类不断创新，从长远来看将促进信托行业转型行稳致远。

监管指引下的信托转型路径及挑战

近年来，为推动信托行业回归本源，监管机构出台系列新规，引导信托行业迈向高质量发展道路。

《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称《通知》）今年3月正式发布，明确信托业务分类改革于2023年6月1日起正式实施。在谈到《通知》的实施所带来的影响时，曹成表示，“三分类”新规指引下，信托机构应明确战略方向，紧扣“资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托”三条主线拓展，破旧立新相结合，规范开展资产管理业务。

曹成告诉记者，“‘破旧’集中在破除以往非标业务路径，根据分类监管本质整改需压降的业务。‘立新’则聚焦信托业务优势，一方面，充分发掘资产服务信托中的其他服务信托和慈善公益信托等特殊功能，满足特定的社会管理和服务需求，承担社会责任和功能定位；另一方面，加快补齐资产管理信托方面的短板，强化标准化资管产品供给，满足投资者多元化投资理财需求。”

不过，曹成也坦言，信托机构在标准业务转型路径上面临不小挑战，最突出的问题表现在标品投资团队搭建方面，其中“非标从业人员就地转化”的团队建设模式很难达到预期效果。

据悉，西部信托在团队搭建上与上述路径不同，其在2021年设立固定收益部等专业团队，团队核心投资人员大多拥有10年以上投资经验，投研人员多来自头部资管机构或投资交易部门。

“专业的团队不仅对投资本身有深刻理解，还需将团队投资理念和信托公司特有的投资文化进行充分融合才会发挥最大效果。而融合的抓手重在风控与系统两大方面：在标品风控体系的建立方面，设立前中台双复核机制，推动白名单建设等一系列举措保证投资交易效率和风险底线；在系统建设方面，通过自主开发信息系统和外部成熟系统采购相结合的发展模式，将‘共性优点’和‘个性特点’有机结合，完善匹配标准产品管理运作系统，全方位推进标品信托业务转型。”曹成言道。

标品信托布局应强化主动管理理念

作为一名深耕信托行业超过10年并始终从事标准化投资工作的专业人士，曹成认为，标品信托业务布局应强化主动管理理念。

曹成把资管业务投资形象地描述成“量体裁衣”，“这在固收投资细分赛道体现得更为明显，比如负债端资金的属性很大程度上决定投资策略方向，现阶段信托标品产品更注重追求绝对收益，因此其策略更倾向‘先求不败再谋胜’的投资理念，坚守底线思维，以‘驽马十驾，功在不舍’的要求去管理产品。”

谈到自身投资风格时，曹成表示，“具体到投资实操，不过度追求对利率拐点的精准预测，将重心聚焦于每个单向波段下赚取所能把握的收益。正基于此，在去年震荡环境下，在积累一定收益后主动采取止盈转防御方式，有效抵御了市场的冲击并最终实现产品良好的业绩。”

记者了解到，在风险控制方面，西部信托一方面强化投前投中投后全链条跟踪，另一方面在落实投资理念的同时也重视信托公司在项目融资方面积累的风控经验和价值，利用项目融资的审查手段，通过实地深入调研，充分发挥投行项目经验，实现风险控制层面“投资+投行”双轮驱动。

采访结束之际，曹成也谈到了对我国信托行业转型的展望。

“信托行业在负债端具备得天独厚的客户资源价值，我们通过对财富管理服务的升级，以净值化为手段、以投研为驱动、以人才为根本，不断加速信托行业由重资产向轻资产转型升级，逐步完成从对其他资管领域的‘学习借鉴’到‘奋起追赶’，再到‘同台竞技’层次的蜕变。”曹成说。

曹成表示，今后其投资团队将在监管政策指引下，抢抓转型契机，依托公司战略、专业团队和投资方法论等三维一体核心要素，将标品业务往精品化、特色化方向打造，提升主动管理能力和客户服务能力，为构建信托行业新的生态圈贡献力量。

（风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文观点仅代表个人，且具有时效性，不构成投资建议。）

编辑：胡晨曦

声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。

分享至：

微信

微博